文档介绍：名目
名目 1
一，量化分析概念 1
二，CAMP 模型原理 1
1，CAPM 模型公式 1
马苛维茨的均值-方差模型中的效率边界 1
托宾的直线模型 2
证券市场线与贝塔值 3
关于证券市场线SML 的一些特点 5
三，(3)变成如下的公试(4)：
上面介绍资产组合的时候，都是指两个或多个独立的资产或者资产组合，这里要介绍的是单个资产与包含它的整个资产组合之间的关系。这种状况较为多见，比方单个股票，很自 然是整个组票市场中的一局部，而要争辩单个资产波动性与整个市之间的波动性，于是诞生 了资本资产定价模型CAPM 及其中有名的贝塔值。
在连续介绍证券市场线SML 与贝塔值(β)之前，先来学习两个概念。
担当系统风险是可以用收益弥补的。
在马苛维茨资产组合理论中，已明确将风险分为系统风险和非系统风险，属于公司特有的非系统风险是可以通过资产组合和多元化投资分散掉的，因此不会得到收益补偿，从这个意义上来说，高风险不肯定有高收益；而系统风险是不行以被分散掉的，但投资者可以通过更高的收益回报来补偿担当更高的风险。
实践中，选取 12 支到 18 只股票〔也有说 30 只的〕就可以分散掉 90%的非系统风险，所以一味增加持股数来分散掉市场风险要适可而止，考虑持股本钱。
有效资产组合内部单个资产与资产组合本的再组合关系。
要理清 CAPM 及其中有名的贝塔值之前，要先了解有效资产组合内部单个资产与资产组合本的再组合关，如图 3 所示。
在图 3 中，单个资产i 是有效组合g 中的一个资产。曲线 igg’表示资产 i 与组合 g 重新组合后的收益与风险关系，由于重新组合过后i 在 g 组合中的比例变化，从而g 组合中除图中g 点外，就再不是有效组合了。
假定投资于资产i 的比例为α，投资于组合g 的比例为(1-α)，那么当α=1 时，说明是全部资金投资于资产 i；而 α=0 时表示全部资金投资于组合g；而 α= 说明投资于资产 i 的比例高于 50%，由于组合中已包含了资产 i。假设在新的组合中资产 i=0，那么必需令 α 为负值。g’ 就表示当α 为负值时的新组合。
曲线 igg’与资本市场线 CML〔也就是图中的R gZ 直线〕相切于g 点，这是很正常的，
f
由于在市场均衡的状况下，全部这样的曲线都要与资本市场线相切。单个资产与有效组合重
新组合而成的新组合曲线这所以与资本市场线相切，是由于：a. 这样的曲线是连续的；b. 这样的曲线肯定会接触代表有效组合的那一点。假设不相切，就意味着与资本市场线相交，但 此时，就会有些组合在资本市场线CML 的上方，这是不行能的，由于资本市场线代表了全部有效率的组合。
曲线 igg’与资本市场相切这一特征可以用推导组合g 中各单个资产的期望收益与整个资产组合之间的收益关系，这即是对资本资产定价模型CAPM 的推导。
由前面所述单个资产与包含该资产的组合的比例关系 α 和(1-α)，那么资产 i 与 g 的新组合期望收益为：
α α
R = R + (1- ) R (4)
p i g
要留意的是，
方差δ
2=α2δ 2+(1-α)2δ
2+2α(1-α) Cov(i,g)