文档介绍：多问题,而这些问题根源于股票市场存在的制度性缺陷,本文第六部分具体分析了我国股票市场存在的制度性缺陷,主要包括上:市制度、退市制度、交易制度、会计准则等诸多方面的缺陷,并利用“窃贼原理”对此进行博弈分析。最后,本文提出了我国股票市场制度化的对策建议,一是实现由核准制向注册制过渡,杜绝不符合规定的公司校欢峭晟仆耸兄贫龋蝗墙∪ü善笔谐〉闹魈澹核氖建立“股东集体诉讼带位制”;五是发展与完善会计准则,健全信关键词:股票市场制度性缺陷息披露制度。经济增长协整
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箜亓俊!!!!!!!!R灰——,众多的经济学家推出了众多经济增长理论,而股票市场也在经济增长范化发展的历史过程,⒄梗谐」婺2欢扩大,股票市场在整个国民经济中占有重要的地位,如下所示:中扮演着越来越重要的角色。我国股市历经了由萌芽、产生并向规—年沪深证券交易所股票市场统计表成交总额资料来源:《中国金融统计年鉴》昊ι钪と灰姿善笔谐⊥臣票流通市值上市公司数市价总值投资者蚧交易所会员数年份上市公司数上市股票数泄善笔..】
兰二里萱弧!R————也产生了重大影响。它不仅能够动员更多的社会闲散资金使其直接从最立了稳定机制,但仍存在着相当多的问题。主要表现在以下几个方要求;投机性强,换手率过高、恶性炒作、虚假信息、市场操纵等问题一直困扰着我国资本市场的发展,导致市场的波动异常,股票业结构向合理化和最优化方向发展,难以有效配置资本资源;有效性弱,股票市场的效率是股市成熟程度的一个重要指标,而目前,我国股票市场由于市场体制和结构存在问题,对新信息的反应存在一般认为,股票市场在减少市场磨擦、降低交易成本方面的优势使终盈余者向最终需求者转移、增加全社会的资本积累规模,而且能够通过改善资金配置、提高资金使用效率,并通过资金支持促进技术进步。这就是股市发展对经济增长的贡献,可将其概括为以下三方面内容:首先,动员居民储蓄、增加资本积累。资本积累源于储蓄、形成于投资,因此,动员足够的储蓄是资本积累的关键。股票市场在交易成本方面的优势,使其能够动员大量的社会闲散资金、提高储蓄倾向;股票市场通比例;通过股票市场体系投资,资本提前出清的可能性会大大减少。所从股票市场本身来讲,股票市场经过十余年的发展,已基本建面:规模偏小,截至年碌祝夜时净饰%,若扣除其中约不能流通的国家股和法人股部分,该比例将降到プ笤冢对兜陀诿拦膌%,所以从总体上讲,我国资本市场的规模无法满足大规模资产重组和产业结构调整的价格走势无法真实地反映实际经济运行的情况,上市公司股票价格也和企业真实价值明显背离,价格信号严重扭曲失真,无法引导产着很强的滞后性,还没有进入西方金融理论意义上的弱式效率市场,而是正趋予弱式效率市场阶段。其在解决市场摩擦、降低交易成本、实现金融交易的同时,对经济运行过提供流动性强、收益相对稳定的金融工具改善储蓄结构;股票市场体系的流动性风险管理能力降低了流动性资产持有量,增加了生产投资的%,英国的
釜二至韭羔———————————一一有这些对资本积累都是极为有利的。从以上分析能够看出,通过储蓄转化为投资这一机制,实现了,股票市场最基本的一个功能一一融通资余。庭部门淖式鹑谕ǜ式鸲倘辈棵主要是企业和政府部门9善笔谐向,能够为投资者提供分担风险的服务,进而能够促迸各类创新活金资源在整个社会实现重新组合和分配;二是股票市场可以利用自身信息优势、监督优势等改善资金配置、提高资金使用效率;三是关,还与科技成果能否转化为现实生产力有关。科技成果转化需要经济、金融、法律等各种制度作保证,作为现代经济运行核心的金造成资金短缺的根本原因是科技成果转化中存在着高风险。在利益机制驱使下,资余总是流向高收益领域,虽然先进技术具有高收益特征,但也有很大的风险,高风险的损失和管理风险的高成本将抵消高收益所带来的好处,因此阻碍了资金向先进技术流动。所以,金的供给,从而影响技术进步水平。也就是说,前者说明股票市场具有为技术进步融资的能力,后者使股票市场具有为技术进步融资股市作为联系和沟通资金供给和需求的纽带,将资金盈余部门饕J羌越发达,就会有越高比例的储蓄被转化为投资。随着投资率的提高,经济增长率也将提高。其次,改善资金配雹、提高资金使臻效率。股票市场的发展,能够为投资者提供大量可供选择的、具有充分流动性的投资对象,通过对风险资产的定价来调节和引导资本资源的流动的开展,因而有助于提高投资生产率,或者说资本的边际生产率,能够将资本资源配置到资本边际率