文档介绍：利率敏感性缺口
利率敏感性缺口是指在一定时期（如距分析日一个月或3个月）以内将要到期或重新确定利 率的资产和负债之间的差额，如果资产大于负债，为正缺口，反之，如果资产小于负债，则 为负缺口。当市场利率处于上升通道时，正缺口对商业银行有正面。银行净资产市值的变动 与持续期缺口呈反向关系，持续期缺口越大，则银行净资产价值的变动幅度越大。
敏感性缺口反映的是利率敏感性
通过以上对两种模型原理的阐述，我们不难发现：敏感性缺口反映的是利率敏感性资产总 值与利率敏感性负债总值之间的差额，它的意义在于衡量银行净利息收入受市场利率变动影响 的程度，敏感性缺口越大，银行的利率风险越大。而有效持续期缺口可近似地表示为银行总资 产市值和总负债市值的平均利率弹性之差，它的意义在于衡量银行的净资产市值受市场利率变 动影响的程度。由此可见，利率敏感性缺口和有效持续期缺口的意义存在着显著的差异。 但是，
由于敏感性缺口和未来的净利息收入变动有关，未来的利息收入和利息支出又是银行资产和负 债的最重要的现金流之一。而持续期的计算与未来的现金流紧密相关，所以敏感性缺口和持续 期缺口之间又存在紧密的联系。由于在利率上升或下降时，银行对敏感性缺口和持续期缺口的 选择刚好相反，所以我们必须弄清楚完全相反的缺口策略是否会发生冲突。
我们假定在一开始，某银行的利率政策非常保守，利率敏感性缺口为零，持续期缺口为零。 假定该银行预测未来市场利率上升，并且经营策略从保守型向主动型转变，因此需要把资产和 负债结构调整为敏感性正缺口， 把银行的持续期缺口改为负缺口。 又假设只考虑通过表内调整 的方式来达到上述目标。调整为敏感性正缺口可以通过增加敏感性资产，或者减少敏感性负债， 或者两者同时进行。值得注意的是，利率敏感性和非利率敏感性的区分与银行利率敏感性分析 的考察期长短有关，如果某项贷款的利率调整每6个月进行一次，而银行利率风险分析的考察 期则是1个月或者3个月，只要考察期小于调整期，这项贷款在考察期内都是非敏感性资产。 因此，敏感性资产的增加既可以通过浮动利率资产的增加、固定利率资产的减少来满足，也可 以通过缩短浮动利率资产的利率调整期、或者缩短资产的偿还期限从而通过重新发放资产来达 到；敏感性负债的减少也是同样道理。上述的这些调整策略都会因为利率的上升而使资产未来 的现金流增加或使负债未来现金流的增加相对较小， 而这与持续期负缺口调整的方式是相一致
的，或者说包含于持续期缺口调整的方式之中的。 因为达到持续期负缺口可通过以下任意一种 方式进行：缩短资产的偿还期限，或者延长负债的偿还期限，或者增加资产未来的现金流，减 少负债未来的现金流等。所以，利率敏感性正缺口和持续期负缺口并不矛盾，事实上，上述各
种方式都是有效利用利率上升时机、 规避利率风险的可行方案，银行可以根据自己的实际情况 来进行选择。
利率敏感性缺口模型的优点
利率敏感性缺口模型的优点是
原理易懂，思路清晰，计算简单，并且操作简便。但其缺点也很明显。利率敏感性缺口管 理的关键是对利率走势的准确预测。 缺口策略通过表内调整有一定难度， 也需要一定的调整成 本。利率敏感性缺口分析是一种静态分析方法，并且忽视了 资金的时间价值。由于缺口状况与 考察期的长短有关，所以缺口状况可能随着考察期的变化而变化。 利率敏感性缺口管理忽视