文档介绍:第三节 敏感性分析
一、敏感性分析的概念
二、敏感性分析的目的
三、敏感性分析的步骤
四、敏感性分析的实例
五、敏感性分析的局限性
一、敏感性分析的概念
敏感性分析就是分析不确定因素(如投资、价格、成本、工期等)的变动,对投 264,
P: -10%
NPV = 144, - 40×600× = 23,
例9-2:单因素敏感性分析
P: +20%
NPV = 144, + 80×600× = 385,
P: -20%
NPV = 144, - 80×600× = -96,
例9-2:单因素敏感性分析
P: +30%
NPV = 144, + 120×600× = 505,
P : -30%
NPV = 144, - 120×600× =-217,
例9-2:单因素敏感性分析
P
例9-2:单因素敏感性分析
C: -10%
NPV = 144, + 24×600× = 216,
C: +10%
NPV = 144, - 24×600× = 72,
例9-2:单因素敏感性分析
C: -20%
NPV = 144, + 48×600× = 288,
C: +20%
NPV = 144, - 48×600× = -
例9-2:单因素敏感性分析
C: -30%
NPV = 144, + 72×600× = 61,
C: +30%
NPV = 144, - 72×600× = -72,
例9-2:单因素敏感性分析
C
例9-2:单因素敏感性分析
NPV 对 Q、P、C 变更的灵敏度计算
uj
△xi
xi
例9-2:单因素敏感性分析
(%)
(%)
(%)
例9-2:单因素敏感性分析
单因素敏感性分析图 • NPV
xi
(%)
-30
20
30
10
0
-10
-20
NPV
-
-
144,
C
P
Q
例9-2:单因素敏感性分析
%时
%时
%时
NPV=0
可见:产品价格是最敏感因素,需进一步加深市场预料,以削减风险
xi
(%)
-30
20
30
10
0
-10
-20
-
-
例 8-3:单因素敏感性分析
解得IRR =%
例9-2:单因素敏感性分析
IRR 对 Q、P、C 变更的灵敏度计算
uj
△xi
xi
例9-2:单因素敏感性分析
单因素敏感性分析图 • IRR
xi
(%)
-30
20
30
10
0
-10
-20
IRR(%)
C
P
Q
-10
40
30
20
10
ic=15%
例9-2:单因素敏感性分析
即产量下降26%时
产品价格下降 10% 时
产品成本上升 20% 时
IRR 接近 ic=15%
可见:产品价格是最敏感因素,需进一步加深市场预料,以削减风险
xi
(%)
-30
20
30
10
0
-10
-20
C
Q
10
P
ic=15%
例9-3:双因素敏感性分析
设:成本变动 x %,价格变动 y %,其余不变
则:NPV = -340,000 + [400(1 + y) - 240(1 + x)]
× 600(P/A,15%,10) + 10,000(P/F,15%,10)
= 144, + (400 y - 240 x)
若要NPV≥0,
则:144, + (400 y - 240 x) ≥0
即: y ≥ x -
例9-3:双因素敏感性分析
双因素敏感性分析图
y(%)
-20
-10
0
10
20
10
20
-10
-30
-20
30
-30
30
x(%)
y = x -
-
可接受区
推翻区
例9-4: