文档介绍：EVA管理:揭示资本成本的奥秘
EVA即经济增加值。其理论源于诺贝尔奖经济学家默顿·米勒和弗兰科·莫迪利亚尼《关于公司价值的经济模型》的论文。从最基本的意义上讲,经济增加值是公司业绩度量指标,与其他度量指标不同之处在于:EVA考虑了带来企业利润的所有资金成本,公式为:
EVA=销售额-经营成本-资金成本
经济增加值=税后利润-资金成本系数(使用的全部资金)
EVA——一场管理革命? 仅仅是在计算利润时多扣除一种成本,就能带来公司管理的一场革命吗?仔细分析,有它一定的道理。
   一、EVA带来观念的改变,也在改变人们的行为。 
新观念认为:只有收回资金成本之后的EVA才是真正的利润,公认的会计账面利润不是真正的利润;若EVA为负数,即便是会计报告有盈利,也是亏损,也被认为是企业在侵蚀股东财富。管理大师德鲁克解释说:“我们称之为利润的东西,也就是企业为股东留下的金钱,通常根本不是利润。只要企业的利润低于资金成本,企业就是处于亏损状态,尽管企业仍要缴纳所得税,好像企业真的盈利一样。”  
EVA管理模式的核心是将EVA与薪酬挂钩,赋予管理者与股东一样关注企业成功与失败的心态。由于像回报股东那样去回报管理者,EVA奖励计划使管理人具有同股东一样的思维与动力。EVA奖励计划的思维是:按照EVA增加值的一个固定比例来计算管理者的货币奖金,即把EVA增加值的部分按不同比例回报给管理者、企业员工,而且奖金不封顶。这样,EVA奖励计划就把股东、管理者和员工三者的利益在同一目标下很好地结合起来,使员工能够分享他们创造的财富,培养他们良好的团队精神和主人翁意识。  
二、EVA对公司治理结构的改善有所贡献  
EVA机制使经营者和股东的利益根本一致,使经营权和所有权二者关系进一步合理协调。管理者以与股东一样的心态去经营管理,像股东那样思维和行动,这就使“内部人控制”等现象自动釜底抽薪,经营者以权谋私的范围大大缩小。经营者要想多分配剩余产品,必须要同时完成分给股东的那部分剩余产品。这样的运营机制才是健康的、合理的,才能真正协调经营者与所有者的关系。  
在现代公司的委托代理关系中,有这样一种矛盾:委托人若给代理人的权利过大,代理人成为真正的主人,而所有人反而从真正的主人沦为旁观者和局外人,即主权旁移现象;若委托人给予代理人的权利过小,又会影响企业在