文档介绍：财务管理-03-资料
资金的时间价值
利率
单利
复利
贷款的分期偿还
很显然, 是今天的 $10,000.
你已经承认了资金的时间价值!!
利率
对于今天的$10,000 和5年后的 $10,000，你将选择哪0,000 (.621) = $6, [四舍五入]
解：
年金分类
普通年金: 收付款项发生在每年年末.
先付年金:收付款项发生在每年年初.
年金：一定期限内一系列相等金额的收款或付款项.
年金案例
学生贷款偿还
汽车贷款偿还
保险金
抵押贷款偿还
养老储蓄
例：
某人现年45岁，希望在60岁退休后20年内（从61岁初开始）每年年初能从银行得到3000元，他现在必须每年年末（从46岁开始）存入银行多少钱才行？设年利率为12%。
某人从银行贷款8万买房，年利率为4%，若在5年内还清，那么他每个月必须还多少钱才行？
教育储蓄
Parts of an Annuity
0 1 2 3
$100 $100 $100
(普通年金第1年年末）
(先付年金)
1年年初
现在
相等现金流
(先付年金)
1年年末
FVAn = R(1+i)n-1 + R(1+i)n-2 + ... + R(1+i)1 + R(1+i)0
普通年金终值 -- FVA
R R R
0 1 2 n n+1
FVAn
R: 每年现金流
年末
i%
. . .
FVA3 = $1,000()2 + $1,000()1 + $1,000()0
= $1,145 + $1,070 + $1,000 = $3,215
普通年金 -- FVA例
$1,000 $1,000 $1,000
0 1 2 3 4
$3,215 = FVA3
年末
7%
$1,070
$1,145
FVAn = R (FVIFAi%,n) FVA3 = $1,000 (FVIFA7%,3) = $1,000 () = $3,215
查表计算 III
FVADn = R(1+i)n + R(1+i)n-1 + ... + R(1+i)2 + R(1+i)1 = FVAn (1+i)
先付年金 -- FVAD
R R R
0 1 2 n n+1
FVADn
R: 每年现金流
年初
i%
. . .
FVAD3 = $1,000()3 + $1,000()2 + $1,000()1
= $1,225 + $1,145 + $1,070 = $3,440
先付年金 -- FVAD例
$1,000 $1,000 $1,000 $1,070
0 1 2 3 4
FVAD3 = $3,440
年初
7%
$1,225
$1,145
FVADn = R (FVIFAi%,n)(1+i) FVAD3 = $1,000 (FVIFA7%,3)() = $1,000 ()() = $3,440
查表计算 III
PVAn = R/(1+i)1 + R/(1+i)2
+ ... + R/(1+i)n
普通年金现值 -- PVA
R