文档介绍:电子行业整体业绩与子板块分析
电子板块整体业绩:2021 年业绩同比增长,22Q1 营收、归母净利润同比下滑。选取申万分类标准(2021)下电子行业的所有上市公司共计 376 家,统计电子板块 2021 年全
年和 2022 年第D 驱动等低端芯片的供应紧张得到缓解,液晶面板、LED 产品价格持续回落,影响相关板块业绩;而智能手机创新放缓、居民购买力下降则对全球智能手机出货量造成不利影响,导致国内智能手机 22Q1 出货量同比下滑较多;虽然汽车电子、AR/VR 等新兴应用处于快速发展阶段,但由于体量相比智能手机较小,对板块业绩贡献比较有限,因此消费电子板块 22Q1 整体业绩承压。
细分板块业绩分析
消费电子&汽车电子:22Q1 营收同比+%,利润同比-%
选取申万电子行业下的二级行业——“消费电子”作为消费电子和汽车电子板块代表,统计板块 2021 年全年和 2022 年第一季度业绩情况。截至 2022 年 4 月 30 日,消费电子
&汽车电子板块共有上市公司 90 家。
板块业绩:2021 年营收同比增长,22Q1 利润同比下滑。板块 2021 年实现营收 11,
亿元,同比+%,实现归母净利润 亿元,同比+%;板块 22Q1 实现营收
亿元,同比+%,实现归母净利润 亿元,同比-%。
图 9:消费电子&汽车电子板块 2017-2021 年营收情况 图 10:消费电子&汽车电子板块 2017-2021 年归母净利
润情况
资料来源:同花顺 iFind, 资料来源:同花顺 iFind,
图 12:消费电子&汽车电子板块 2018Q1-2022Q1 归母净图 11:消费电子&汽车电子板块 2018Q1-2022Q1 营收情况利润情况
资料来源:同花顺 iFind, 资料来源:同花顺 iFind,
盈利能力:2021 年、2022Q1 毛利率、净利率均同比下滑,盈利能力减弱。盈利能力方面,消费电子&汽车电子板块 2021 年销售毛利率和净利率分别为 %和 %,相比上年同期分别下降 和 ,2022Q1 销售毛利率和净利率分别为 %和 %,相比上年同期分别降低 和 pct。
图 13:消费电子&汽车电子板块 2017-2021 年毛利率、净图 14:消费电子&汽车电子板块 2018Q1-2022Q1 毛利
利率(%) 率、净利率
资料来源:同花顺 iFind, 资料来源:同花顺 iFind,
综上所述,经营业绩方面,消费电子&汽车电子板块 2021 年和 22Q1 营业收入均实现两位数以上增长,但 2021 年板块净利润同比持平,而 2022Q1 净利润同比下滑,营收端表
现不如利润端;盈利能力方面,报告期内板块毛利率、净利率均同比下滑,盈利能力持续减弱。我们认为板块利润端表现不如营收端,主要有两方面原因:首先,以智能手机为代表的消费电子终端创新放缓,如 iPhone13 与 iPhone12 基本沿用同一套模具,仅在处理器、光学和屏幕等领域进行局部创新,因此部分消费电子企业所提供的零部件相比上代并未发生变化,旧款产品的毛利率有所下降;另一方面,国内局部地区疫情反复造成物流不畅,而海外部分工厂也受疫情影响,原材料采购和运输成本提高,缺芯、缺料问题仍对消费电子板块造成一定困扰,也影响了中游企业的利润表现。虽然部分企业如歌尔股份受益 AR/VR 快速发展,预计 2022 年上半年净利润仍能实现同比高速增长,但以 AR/VR、汽车电子为代表的新兴领域体量仍无法和智能手机相提并论(全球每年智能手机出货量为十亿级别,而 2021 年包括燃油车在内的全球汽车总销量不到 1 亿,全球 AR/VR 头显出货量仅为 1000 万出头),因此对板块业绩贡献十分有限。
部分企业业绩情况
选取立讯精密、歌尔股份、工业富联、蓝思科技、联创电子、领益智造和环旭电子作为消费电子&汽车电子板块的企业代表,统计它们 2021 年和 2022 年一季度业绩情况。消费电子&汽车电子板块代表企业 2021 年和 2022Q1 营收、净利润变动如下表所示。
表 1:部分消费电子&汽车电子企业 2021 年&2022Q1 营收、净利润情况(金额单位均为亿元)
公司代码
公司名称
2021 年
营收
2021 年 营收 同比
(%)
2021
年 归母净利润
2021 年 归母