债券价值评估(2).docx

文档介绍：财务成本管理（ 2019 ）考试指导

第六章 ++ 债券、股票价值评估
二、债券估值的主要影响要素剖析
付息频次 等风险投资的市场利率
（ 1）平价债券的价值，不受付息频次的影响，整体上在波
等
财务成本管理（ 2019 ）考试指导

第六章 ++ 债券、股票价值评估
二、债券估值的主要影响要素剖析
付息频次 等风险投资的市场利率
（ 1）平价债券的价值，不受付息频次的影响，整体上在波
等风险投资的市场利率与债
动中一直等于债券的票面价值
券价值反向变化。跟着到期
（ 2）折价债券的价值，跟着付息频次的加速，整体上在波
时间的缩短，等风险投资的
动中渐渐降低
市场利率的改动对债券价值
（ 3）溢价债券的价值，跟着付息频次的加速，整体上在波
的影响愈来愈小
动中渐渐提升
【手写板】
溢价：正有关
折价：负有关
债券的到期利润率的计算：
单利计息，到期一次还本付息债券。
100×（ 1+i ） 5=110
100=110×（ 1+i ） -5
净现值（ NPV） =110×（ 1+i ） -5 -100
净现值等于零时的折现率。
例：甲企业在 2018 年 11 月 6 日刊行 5 年期停息债券，面值为
1000 元，票面利率为
6%。乙企业以 1030 元
的价钱在 2020 年 11 月 6 日购入甲企业债券并拥有到期。计算到期利润率？
1）每年 11 月 5 日付一次息：分析：
NPV=1000× 6%×（ P/A ， i ， 3） +1000×（ P/F， i ， 3） -1030
第 1 页
财务成本管理（ 2019 ）考试指导
i= ？， NPV=0，插值法（内插法）。
插值法（内插法） :

第六章 ++ 债券、股票价值评估
2）每年 5 月 5 号和 11 月 5 号分别付一次息：设 6 月份的到期利润率为 i
NPV=1000× 3%×（ P/F ， i ，