文档介绍：财务成本管理（ 2019 ）考试指导

第六章 ++ 债券、股票价值评估
☆经典题解
【例题· 单项选择题】假定其余条件不变，当市场利率低于票面利率时，以下对于拟刊行停息债券价值的说法中，
错，提升票面利率会增添债券的利息，所以会提升债券的价值，所以，选项 C错误；
等风险投资的市场利率上涨，会致使计算债券价值的折现率上涨，从而致使债券价值降落，所以，选项 D正确。
【例题 ?单项选择题】债券 A 和债券 B 是两只在同一资本市场上刚刊行的按年付息的停息债券。它们的面值和票面利率均同样，不过到期时间不一样。假定两只债券的风险同样，而且等风险投资的市场利率低于票面利率，则
（）。
归还限期长的债券价值低
归还限期长的债券价值高
两只债券的价值同样
两只债券的价值不一样，但不可以判断其高低【答案】 B
【分析】对于停息债券，当债券的面值和票面利率同样，票面利率高于等风险投资的市场利率（即溢价刊行的情况下），假如等风险投资的市场利率和利息支付频次不变，则跟着到期日的邻近（到期时间缩短），债券
的价值渐渐向面值回归（即降低）。
【例题 ?多项选择题】债券 A 和债券 B 是两支刚刊行的停息债券，债券的面值和票面利率同样，票面利率均高于
等风险投资的市场利率，以下说法中，正确的有（）。
假如两债券的折现率和利息支付频次同样，归还限期长的债券价值低
假如两债券的折现率和利息支付频次同样，归还限期长的债券价值高
假如两债券的归还限期和折现率同样，利息支付频次高的债券价值低
假如两债券的归还限期和利息支付频次同样，折现率与票面利率差额大的债券价值高【答案】 BD
【分析】此题的主要查核点是债券价值的主要影响要素剖析。对于停息债券（即分期付息债券），票面利率
高于等风险投资的市场利率，即溢价刊行的情况下，假如等风险投资的市场利率和利息支付频次不变，则跟着
到期日的邻近（限期缩短），债券的价值渐渐向面值回归（即降低）；在溢价刊行的情况下，假如两债券的偿
还限期和折现率同样，利息支付频次高的债券价值就大；假如债券的归还限期和利息支付频次不变，则折现率
与票面利率差额越大（即票面利率必定的时候，折现率降低），债券价值就越大。
【例题 ?计算题】小 W购置个人住宅向甲银行借钱 300000 元，年利率 6%，每半年计息一次，限期 5 年，自
2014 年 1 月 1 日至 2019 年 1 月 1 日止，小 W选择等额本息还款方式归还贷款本息，还款日在每年的 7 月 1 日
和 1 月 1 日。 2015 年 12 月底小 W收到单位发放的一次性年关奖 60000 元，正在考虑这笔奖金的两种使用方案：
（ 1） 2016 年 1 月 1 日提早归还银行借钱 60000 元。（当天仍需偿原定的每期还款额）
（ 2）购置乙国债并拥有至到期，乙国债为 5 年期债券，每份债券面值 1000 元，票面利率 4%，单利计息，
到期一次还本付息，乙国债还有 3 年到期，目前价钱 1020 元。
要求：
（ 1）计算投资乙国债的到期利润率。小 W应选择提早归