文档介绍：现阶段我国通货膨胀成因及应对
徐艳 摘要:在全球流动性泛滥背景下如何应对国内通货膨胀的压力已经成为中国政府宏观调控的重点。本文剖析了输入性通胀和内源性通胀引发我国现阶段通胀的机理;分析了美国量化宽松货币政策对中美两国的不同影响;提激经济复苏的四万亿投资计划导致国内银行信贷投放加大,重复建设增加,大大增加了货币流动性;同时现行的社会保障体制不健全,收入分配失衡,社会财富总量不足等难以支撑过快的城市化进程,这些进一步加剧了通胀。
二、美国量化宽松货币政策(QE2)对中美经济的影响
QE2的推出是美国政府进一步刺激经济复苏的手段,通过QE2大量、持续地注入流动性,刺激经济增长,降低居高不下的失业率,同时通过美元的贬值促进出口增长,减轻外债。QE2对美国经济复苏的效果尚有待时间来证明,但目前美元的再次泛滥,将对我国带来汇率波动、资产泡沫等冲击。
(一)QE2并不推动美国的物价上涨
按照西方经济学理论,QE2导致的货币滥发应造成本国购买力下降,物价上涨。但实际上,美国滥发货币的行为只引发了全球流动性过剩,对美国本身的物价影响并不大,美分作为最基本的货币单位,仍然在市场上流通。形成美国物价能长期维持在较低水平、美国居民对货币政策不敏感这种现象的原因有几种:QE2增发的货币被美国政府以各种社会福利(如奥巴马进行的医疗体制改革)的形式返还到民众手中;不仅如此,美元作为世界货币,增发货币所带来的成本由全球所有的美元持有者共同分担了,而增发美元所带来的铸币税却只有美国独自享受;另外,中国等新兴经济体国家对美国的廉价出口压低了美国的商品价格,从供给方面抑制了美国物价上涨的空间。
因此,美国政府通过定量宽松的货币政策,一方面不至于造成国内物价波动,另一方面又促进了出口的增长,减轻了外债负担。从美国自身情况看,QE2短期内可以舒缓国内的矛盾,而且毋需担心通胀。但从长远来看,如果不从根本上解决经济深层次的矛盾,仅仅寄希望于通过持续注入流动性来刺激经济增长、降低失业率,结果可能事与愿违。
(二)QE2引发了中国输入性通胀
金融危机爆发后,中国也和美国一样采取了增发货币的政策来推动经济的增长,但在中国却导致了通胀压力,造成这种和美国截然相反情况的原因主要有:银行信贷过快增长,加大了基础货币的投放;我国现行的外汇管理制度不利于支持进口,难以通过进口来平抑国内的物价,因此,政府一增发货币,其不良效应立刻就反映在国内商品价格上;更为重要的是,增发的货币并没有以社会福利的形式直接返还给人民以形成收入增长,而是大都投向了国家主导的基础设施建设。由于很多投资项目投资周期较长,短期内收益不明显,其中相当一部分是重复性建设,只有少部分用于改善国计民生的社会福利体系建设上,导致民众形成了“收入增长缓慢、物价上涨剧烈”的普遍认知。
从经济结构看,中国如果不改变目前以制造业为主的产业结构,不摆脱对美国出口和对美元储备的依赖,就难以规避美国政府通过发行货币的方式不断盘剥中国财富的陷阱。
三、中国防治通胀的对策
美国定量宽松的货币政策使得近期人民币对美元的名义汇率走势强劲,人民币升值降低了商品的进口成本,有助于调节我国的国际收支顺差,缓解外汇流入和外汇储备过快积累的压力,在短期内有助于抑制通胀,但是较低的汇率传递效应使