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文档介绍：2008年5月
一、宏观经济
(一)国际经济形势
1、欧美经济增长数据好于预期,但次贷阴影远未消除,美国经济衰退的可能性仍然较大
%%,主要由净出口带动:。,略高于市场预期。%,%,稍高于预期。
6月初,标准普尔下调了雷曼兄弟、美林和摩根士丹利三大华尔街投资银行的信用评级,另外,标普还将美国银行、摩根大通的评级展望由稳定下调至负面。
2、油价高位盘整,全球通胀压力加大
五月份原油价格突破120美圆每桶,随后一路突破130美圆,最高一度突破135美圆,随后随着美元的回升出现下跌,但依然保持在120美元每桶之上。
五月的数据显示,越南通胀率超过百分之廿五,印尼超过百分之十,菲律宾为百分之九点六,印度也逾百分之八,泰国为百分之七点六,只有韩国较低,不到百分之五。亚洲发展中经济体通胀上升,主要原因就是受国际市场油价粮价的大幅攀升影响。尽管许多亚洲国家采取政府补贴和价格控制措施,但预计通胀还会上升,并可能引发新一轮“成本——价格”螺旋式的上涨。
2013-12
2013年12月
一、宏观经济
美国经济12月份主要数据出现了较大的波动,%以下水平,劳动参与度继续下降,反映了短期天气对于就业态势可能产生了严重冲击。但周度数据仍然显示美国的就业市场复苏态势明确。但是从结构数据分析,就业数据的复苏仍然存在隐忧,虽然基础已经进一步牢固。主要在于低端劳动力恢复力度的滞后,以及劳动参与度的趋势下降。实体经济数据短期也呈现震荡,一方面先行的PMI以及消费指标继续维持复苏态势,订单数据也反映良好,但短期指标出现了一定的波动。
欧元区实体经济继续延续底部企稳态势,欧元区制造业PMI延续回升态势,连续六个月保持扩张。ECB继续表达了维持宽松货币政策的态度,未来短期内欧元区的风险进一步降低,货币环境宽松为大概率事件。结合美联储最近的表态,全球流动性宽松的局面仍然延续,但是一季度开始美国QE的收缩风险提升。
12月份中国经济数据显示短期复苏力度如预期减弱,需求端小幅趋弱但是整体稳定,结构数据显示复苏力度正在进一步趋缓。PMI数据显示生产仍然是主要复苏动力,流动性数据显示流动性层面的压制仍然持续。通胀数据低于预期且弱于普遍的季节性因素,趋势性来看我们认为仍然可控,但是由于基数效应明年上半年从2月份以后可能延续高位徘徊(%上下波动)。
二、股票市场
12月份,流动性紧张再超市场预期,沪深指数全面承压。截止12月底,%,%。家用电器表现突出。
指数名称
涨跌幅[%]
成交量
成交金额
换手率[%]
[百万]
[百万]
上证综合指数
-
207,
1,797,

沪深300
-
134,
1,282,

中小板综
-
17,
256,

深证综合指数
-
181,
2,106,

三、固定收益市场
2013