文档介绍：金融 / 投资 《合作经济与科技》 风险影响，难以适应现有监管体系。在蔚赵春和徐剑刚（2018）的研究
产的工具；郑毓栋（2019）、徐慧中（2016）的研究中提到智能投顾是一 中从宏观角度提出我国目前对智能投顾仍处于审慎性宏观监管阶段，
种较好的财富管理工具。也有的学者认为智能投顾集投资建议与资产 尤其是功能性监管、包容性监管和穿透式监管。张家林（2018）的研究
配置于一体。 中认为智能投顾带给监管的挑战从监管纵向角度来看，分成监管对象
智能投顾的定义不仅在学界未得到一致定义，而且在国际间也未 的改变和违规违法行为的认定。欧阳丹丹（2021）针对智能投顾法制的
获得一致认同。2016 年 8 月 30 日澳大利亚 ASIC 公布的针对智能投顾 研究中指出智能投顾带来最显著的挑战在于制度风险层面。
的监管指南中提到，智能投顾是指没有人类投资顾问参与，通过算法 智能投顾的监管在我国滞后的期限较长，在 2018 年 4 月 27 日中
技术提供金融产品配置建议，也能够提供全面的财务计划的投资工 国人民银行等四部委联合印发的《关于规范金融机构资产管理业务的
具；而美国 FINRA 认为智能投顾更多是一种自动化投资工具，只依赖 指导意见》中，才首次对我国的智能投顾业务做出了监管要求，以下简
于对移动设备和电脑的点击交互。 称《资管新规》。《资管新规》中第 23 条，通过分类监管的思路将智能投
综上所述，笔者认为智能投顾定义中有三点较为重要的因素，一 顾的投资顾问和资产配置管理分成两个方面看待，其中投资顾问仍需
是最大限度降低人的影响；二是结合客户的个人画像；三是要能够提 取得牌照，而后者仍须遵守投资者适当性和信息披露等规定。相比于
供自动化的资产配置，自动化体现在应对市场波动时主动调整资产头