文档介绍：第六讲 短期筹资与短期投资决策
１、宽松的投资政策
２、冒险的投资政策
３、中庸的投资政策
8
（二）营运资本融资政策
从营运资本与长、短期资金来源的配合关系，依其风险和收益的不同第六讲 短期筹资与短期投资决策
１、宽松的投资政策
２、冒险的投资政策
３、中庸的投资政策
8
（二）营运资本融资政策
从营运资本与长、短期资金来源的配合关系，依其风险和收益的不同，主要有三种可供选择的营运资本政策类型。见教册图所示。
9
１、中庸的融资政策(配合型)
２、激进的融资政策(冒险型)
３、保守的融资政策(稳健型)
10
短期负债融资
11
12
商业信用的资本成本：
（1）折扣条件（2/10，N /30)
（2）意义：
（3）计算
折扣率 360
商业信用资本成本＝—————×————————
1－折扣率 信用期－折扣期
13
流动资产管理
14
一.、现金和有价证券
(一)现金管理
A、交易性目的
B、对提高贷款的银行的补偿
C、预防性目的
D、投机性目的
E、其他
15
现金和有价证券管理
2、现金收支管理
D、控制现金支付
16
现金和有价证券管理
3 、最佳(目标 )现金余额的确定
企业年现金需求量
最佳现金余额=----------------------------X现金周转期
365
17
现金和有价证券管理
(1)持有现金机会成本= C/2×i
(2)获取现金交易成本= T/C×P
总成本T=C/2×i+T/C×P
最佳现金余额=(上年现金平均占用额-不合理占用额)X(1±预计销售收入变化的百分比)
18
现金和有价证券管理
(二)、有价证券管理
1、持有有证券的目的
2、选择有价证券种类应考虑的因素
三、有价证券的种类
19
(一).应收账款的功能与成本
20
应收账款管理
(二)应收帐款的日常管理(监控)
A、平均回收期法
B、帐龄分析法
A、付款速度
B、平均回收期法和帐龄分析法在总体管理中的缺陷
C、付款速度变化分析
21
应收账款管理
(三)应收账款政策的制定
22
应收账款管理
23
应收账款管理
24
应收账款管理
(四).应收账款信用政策改变对企业损益的影响
1、销售量的变化
2、现金折扣的变化
3、坏帐损失的变化
4、信用分析费用的变化
5、收帐费用的变化
6、应收帐款持有成本的变化
25
应收账款信用政策改变对企业损益的影响
实例分析
26
实例分析
公司目前赊销额为24万元，每件产品的售价为10元，该公司考虑其目前的信用政策及另外两个新的政策，并预期这些政策将产生如下结果：
目前政策 政策A 政策B
需求增加 0 25% 35%
平均收现期 1个月 2个月 3个月
坏账损失 1% 3% 6%
假设该公司新增产品每件能带来3元利润，其资金报酬率为20%。
问：该公司采取哪个政策对它更有利？
27