文档介绍：第四章投资方案的经济性评价指标
由NordriDesign提供
静态投资回收期只能作为辅助指标，而不能单独使用。（没有考虑回收后的情况）
注：
2）项目建成投产后各年的净收益均不同：
动态投资回收期。
解：
Pt=?
240
0
28
1
2
3
i＝12％
16+1200+340＝1556
到第2年为止的总投资为
K=28(1+12%)2+1556
=1591(万元)
240
1591
0
1
Pt’
Pt’＝
-lg(1- )
240
159112％
lg(1+12%)
=
Pt= Pt’+2=(年)
2. 净现值（NPV） ，年度等值（NAV）
将来值（NFV），
① 净现值（NPV） ——投资项目按一定的折现率或将计算期内各年的净现金流量折现到经济活动起始点的现值之和。
1
3
7
Pt
NPV=?
0
P1
P2
P3
② 表达式：
③ 评价标准：
NPV>0时，i>i c Pt’<N 可取
NPV=0时，i=i c Pt’=N 可取
NPV<0时，i<i c Pt’>N 不可取
NPV 0 方案可取，且越大越好
注：净现值是反映方案投资盈利能力的一个重要指标，但它不能说明在项目运营期间各年经营成果，不能直接反映项目投资中单位投资的使用效率，且确定符合经济现实的折现率 i 较困难。
④ 净现值函数:
i 越大，NPV越小，随着折现率的 i 增长，NPV由大变小，由正变负，最后趋近于一条直线 。IRR是NPV由正变负的临界点，称为内部收益率。
K0——方案初始投资
NPV
0
i(%)
IRR
K0
同一净现金流量的净 现值随折现率i的增大
而减小。故基准折现率 i0 定得越高，能被接受的就方案越少。
在某一个i*值上，曲线与横坐标相交，表示该折现率下的NPV=0 。
且当i＜i* 时，NPV(i)＞0 ；i＞i* 时，NPV(i)＜0 。
i* 是一个具有重要意义的折现率临界值。
NPV 与折现率i 之间的函数关系。
净现值指标的经济合理性
技术经济分析的目的是投资决策：是否投资和投资规模的大小。
在投资项目的经济效果评价上，要解决两个问题：
——什么样的投资项目可以接受。
——有多个方案时，哪个方案或那些方案的组合最优。
由于投资者追求的目标是同等风险条件下的净赢利最大化，而净现值就是反映这种净赢利的指标。
因此，在多个方案的比较选择时，使用净现值指标和净现值最大准则是合理的。
⑤ 折现率 i 的选取：
1. i ＝ic——行业基准收益率，是常用的参数
2. i ＝i0——计算折现率
3. i ＝is——社会折现率，若1，2都不能取时才用此标准
简单介绍费用现值法PC（某些效益产出难以衡量的尤其公益项目的方案选优上，考虑各方案的费用现值为宜，评价标准，越小越好）
⑥ 净现值率(NPVR)——单位投资现值所能带来的净现值
NPVR=
NPV
KP
KP——全部投资现值之和
净现值指标用于多方案比较时，不考虑各方案投资额的大小，因而不直接反映资金的利用效率。为了考察资金的利用效率，通常用净现值率作为净现值的辅助指标。净现值率是项目净现值与项目投资总额现值之比，其经济涵义是单位投资现值所能带来的净现值
NPVR 0 方案可行
例5：某项目有关数据见下表。设基准收益率为10％，寿命期为6年，求该项目的净现值和动态投资回收期。
年序（年）
1
2
3
4
5
6
净现金流量（万元）
-200
60
60
60
60
60
方法一：
用列表计算可直接求得，较简便。
年序t（年）
1
2
3
4
5
6
净现金流量
-200
60
60
60
60
60
净现金流量现值（P/F,10%,t）
-
累计净现金流量现值
-
-
-
-
-
NPV=（万元）
Pt’= 6-1+
|-|
＝（年）
解：
方法二：画图计算求解
NPV=[-200+60(P/A,10%,5)](P/F,10%,1)
=(-200+60)
=(万元)