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文档介绍

文档介绍:金融投资基础知识
 
   每股收益(EPS)是一个公司的净利润(通常是最近的12个月)除以流通在外的总股数。每股收益一般有两种,基本每股收益和摊薄每股收益。基本每股净利的收益采用实际在外流通的总股数,而摊薄每股收益采用潜在的流通总股数(earnings yield)。盈利率是市盈率的倒数,因此高盈利率意味着相对较便宜的股票,而低盈利率意味着相对较贵的股票。该比率可以用来与10年或30年国债利率比较,从而知道相比而言这只股票有多贵。 
盈利率 = 1 / 市盈率 = 每股收益 / 每股股价
    另一个有用的市盈率变形是市盈率与增长比率(peg ratio)。一个高的市盈率意味着市场预期该公司能在未来快速增长,因此公司将来产生的盈利占了较大部分。这就是说,该公司的市场价值(应该反映该公司的所有未来盈利)相对于其目前盈利来说是较高的。
    市盈率与增长比率可以帮助你决定一个股票的市盈率是否太高,使你了解到目前投资者们愿意为该股票的未来增长支付多少。一个股票的市盈率与增长比率等于其预期市盈率除以根据市场对该股票未来五年每股收益平均年增长率的一致预期。例如,如果一个公司的预期市盈率是20,预计将来每股收益平均年增长率为10%,那么市盈率与增长比率为2。同样地,市盈率与增长比率越高,说明这只股票相对越贵。 
市盈率与增长比率 = 预期市盈率 / 未来五年每股收益平均年增长率
    跟其他比率相似,运用市盈率与增长比率我们应该知道这一比率的局限性。市盈率与增长比率取决于市场对以下两个要素的一致预期-未来五年每股收益年均增长率和下一年的每股收益-因此该比率更加受限于市场上多数股票研究员对该股票持较为乐观还是悲观的态度。而且,这比值不适用于对零增长或非一般高速增长的股票的分析。
股价与销售比率(p/s)的计算方法跟市盈率相像,只是比率的分母是销售收入而非净利润。该比率的优点是由于采用销售收入作为分母可以更加客观而且较少受到会计处理的影响。而且,因为销售收入比净利润更加稳定,股价与销售比率在分析周期性公司及其他净利润波动较大的公司时具有优势。 
股价与销售比率= 每股股价 / 每股销售收入 = 资本市值 / 总销售收入
    当运用股价与销售比率时,我们应该注意到高盈利公司产生的每单位销售收入比低盈利公司产生的每单位销售收入更加好。这意味着当我们运用这个比率时要注意所比较的公司属于相似的行业。
    要了解各种行业的差异,让我们试着比较便利店与医疗设备行业。便利店一般的利润率较低,每一元销售收入通常只有几分钱的净利润。因此,,属于在晨星所覆盖的行业中最低水平之一。便利店要产生每单位的净利润需要非常多的销售收入,因此投资者不会太看重销售收入的小幅增减。
    然而,医疗设备制造商具有很高的利润率。对比那些便利店,它只需要较少的销售收入就能同等的净利润。因此医疗设备制造商的平均股价与销售比率高达5。所以,具有股价与销售比率为2的便利店的股价显得太贵,而具有同样股价与销售比率的医疗设备制造商的股价就显得便宜很多。
 另外一个常用的比率是股价与帐面价值比(p/b),它把股价与其最近的资产负债表中的账面价值(亦即所有者权益)联系起来。帐面价值可以作为当公司即将关闭其经营活动时,在收回借出的款项及支付所欠借款