文档介绍：金融投资统计分析
第一节 金融的内在不确定性与统计分析
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第一章 概论
20世纪90年代后，金融学家又将金融学、数学与统计学进行结合，经过一大批金融学家的努力，于90年代中期产生了计量金融
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第一节 金融的内在不确定性与统计分析
作出P(Z)是否大于1/n的判断，利用P(Z)定义不确定性程度
＝0完全确定状态
＝１完全不确定状态
不确定性的统计描述
从有限离散型扩展到无限连续模型
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Iu与P(Z)之间有了更直接明了的关系
只考虑P(Z)>0的情形，则
确定性程度等于1-Iu，我们发现，确定性程度就是概率
第一节 金融的内在不确定性与统计分析
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金融市场是指为金融产品提供交易的场所
第二节 金融市场价格变动的随机性与统计分析
第一章 概论
交易地点
有形市场无形市场
开放性
国内金融市场国际金融市场
交易工具
货币市场资本市场外汇市场黄金市场衍生产品交易市场
金融监管
在岸金融市场离岸金融市场
第二节 金融市场价格变动的随机性与统计分析
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第一章 概论
金融产品的价格变动表现为明显的随机性
当现代金融已经几乎完全脱离它的实物基础后，价格的决定就变得极其复杂了。
金本位制下汇率的决定
：A国币种标值的一盎司黄金的价值
：B国币种对应的一盎司黄金的价值
：黄金的输出或输入点
第二节 金融市场价格变动的随机性与统计分析
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第一章 概论
信用货币制度下汇率的决定
汇率的决定主要取决于市场供求关系，这种改变破坏了价格的 关系，人们已无法在e的构成中区分哪一部分是固定不变的，即基础部分，也就是说，就e整体来说，它都具有了随机性特征。
第二节 金融市场价格变动的随机性与统计分析
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第一章 概论
金融学家在统计方法上寻求出路，他们与统计学
家合作试图利用随机过程这类统计学方法来描述
金融市场价格的形成及其变动。如证券投资组合
理论、资本资产定价模型CAPM、有效市场理论、
期权理论等都大量地使用了统计分析方法
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金融风险——
未来不确定性可能带来金融资产的损失。
风险管理——
确定减少风险的成本收益权衡方案和决定采取的
行动计划（包括决定不采取任何行动）的过程。
无论人们的风险态度如何，都会试图取得一个固定
风险下的最大收益或相同收益下所承担的风险最小，
这种为实现相同收益使成本最小化或固定风险情况
下的收益最大化方案和行动计划才是真正意义上的
风险管理。
第三节 金融风险管理中的统计方法
第一章 概论
第三节 金融风险管理中的统计方法
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第一章 概论
风险的度量
金融风险包含有两个基本要素：
状态的不确定性——可以用概率来度量
状态的不确定性引起的结果的不确定性——由状态的不确定性决定的，即在给定金融资产头寸的情况下，对应每一个可能的状态，其结果则是确定的，表明金融风险度量本质上是一个统计方法的应用问题。
第三节 金融风险管理中的统计方法
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第一章 概论
风险与收益权衡基础上的选择
以各种可能收益中的最大收益为准则来选择行动——冒险型
以各种收益状况下的最小值为准则来选择行动——保守型
以相对最有把握的状态为准则来选择行动——保守型
以各种可能收益的综合，并以其期望收益为准则来选择行动——风险中性型
——从不同准则来选择最优行动的现象反映了人们对待风险的不同态度
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第四节 金融投资与预期
预期是指投资者对可能结果的一种预测。
预测的内容主要包含两个方面，一是对资产价格的概率分布进行预期，另一是对各种可能结果的预期
静态预期
外推预期
适应性预期
理性预期
预期的形成大体上可以分为四种
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第一章 概论
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对于价格变动包含有趋势因素、循环因素、季节因素及所考虑的金融资产的价格对的反映较为敏感的金融资产是不适用的
静态预期
静态预期是一种最为简单的预测方法，它指投资者直接以金融产品当期的价格作为下一期的预测值，即
只适用于价格呈水平型变动