文档介绍：第3章：非存款性金融机构(更新)
金融公司可以分为以下三类。
1．销售金融公司（sales finance companies)
Captive finance subsidiaries(CFS)
制造与零售 和融资的分红利的股票和债券的组合。
International and Global Funds
债券基金 （fixed income funds）
平衡型基金（balanced funds）
第二节：投资基金
三、基金的投资策略（续）
货币市场共同基金：1972年开始出现。
对存款性金融机构的利率管制。
Check-writing features,
Sometimes NAV is fixed at $1 per share.
The Reserve Primary Fund
资产构成 资产期限的下降
利率风险小。在预期利率下降时吸引力下降。
违约风险低。
基金的管理。
第二节：投资基金
四、基金表现与指数基金（indexed funds）
基金的表现：
Market, sector, management
经验研究的结果
有效资本市场理论
Active versus passive.
如何认识原因：
交易成本与支出较 低，其资产组合现金较少。
stock-picking talent
第二节：投资基金
distinguish stock holdings and net return
Wermers(2000,JF)
Funds hold stocks that outperform the market by per year,but their net returns underperform by 1 is due to underperformance of non-stock holdings, is due to expenses and transaction costs.
Past performance and future performance
指数的选择与跟踪
第二节：投资基金
五、Exchange-Traded Funds(ETFs)
投资者像购买股票一样购买指数组合。
1993，Standard & Poor's Depository Receipt ，(SPDRs), representing a portfolio of the S&P 500 index.
形式：Exchange-Traded Open-End Index Mutual Fund
* Exchange-Traded Unit Investment Trust
第二节：投资基金
与共同基金比较：
连续交易，而不是一日定价一次。可以买空卖空。
赎回不涉及基金的资本增值税。
直接购买，费用较低。比不收费基金费用高。
透明。
差价与套利。
第二节：投资基金
六、伞形基金（Umbrella fund）
基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只可以根据规定的程序和费率水平进行转换的基金。整个基金体系称为伞形基金。其中的每一只基金称为子基金（sub fund）。
系列基金
单一基金（Single fund）
转换的费率
第二节：投资基金
七、投资基金的监管
美国1940年《投资公司法》规定，投资公司都在联邦一级监管。SEＣ是具体执行的部门。
州法律
免税措施
八、基金对公司的影响
基金往往是公司最大的股东。其举动对公司影响很大。
第三节：中国的投资基金
一、投资基金业的发展
1992年开始出现
1998年，超常规培育机构投资者
老基金与新基金 。
2001年，开始出现开放式基金
2003年10月，《证券投资基金法》
2005年以后的大发展
数量
占比（%）
资产规模(亿)
占比（%）
股票型基金
412
%
%
普通股票型基金
281
%
%
被动指数型基金
116
%
%
增强指数型基金
15
%
%
混合型基金
171
%
%
偏股混合型基金
129
%
20.