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第三章财务分析与规划.ppt

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第三章财务分析与规划.ppt

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文档介绍:第三章财务分析与规划
The user can demonstrate on a projector or computer print the presentation and make it into e used in a wide债表(表3-2)和利润表(表3-3),该公司总资产周转率为:
(次)
(天)
《公司理财》第三章
应收帐款周转率
上式中:
赊销收入净额=主营业务收入-现销收入-(销售退回+销售折让+销售折扣)
《公司理财》第三章
应收帐款周转率
ZHW股份有限公司2009年末主营业务收入1280万元中有80%是赊销的,年初应收账款净额280万元,年末净额为582万元,可知该公司的周转速度为:
《公司理财》第三章
存货周转率
《公司理财》第三章
存货周转率
ZHW股份有限公司2009年末营业成本为785万元,存货年初数为2540万元,年末数为2560万元,其存货周转情况为:
《公司理财》第三章
固定资产周转率
《公司理财》第三章
固定资产周转率
ZHW股份有限公司2009年末主营业务收入净额为1280万元,固定资产年初数为1100万元,年末数为2000万元,其固定资产周转情况为:



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《公司理财》第三章
3、获利能力比率
销售回报率 = EAT / S
资产回报率ROA= EAT / A
股东权益报酬率ROE = EAT/ E
《公司理财》第三章
获利能力的其他计算方法
每股收益EPS =EAT / N
市盈率P/E = P / EPS
股利支付率 = D / EAT
问题:EPS能很好反映盈利能力吗?
《公司理财》第三章
蓝田之迷
刘姝威
《公司理财》第三章
4、杠杆比率
反映长期偿债能力和违约风险
负债比率 = TL/TA
市值负债率 = TL / (TL +权益市值)
利息保障倍数 = EBIT / I
《公司理财》第三章
“秦池”为何昙花一现?
1995年厂长赴京参加第一届“标王”竞标,以6666万元的价格夺得中央电视台黄金时段广告“标王”后,引起大大出乎人们意料的轰动效应,秦池酒厂一夜成名,秦池白酒也身价倍增。
1996年11月8日下午,中央电视台传来一个令全国震惊的新闻:“天价”,买下了中央电视台黄金时间段广告,从而成为令人眩目的连任二届“标王”。
新华社1998年6月25日报道:“秦池目前生产、经营陷入困境,今年亏损已成定局…… ”新华社1998年6月25日报道:“秦池目前生产、经营陷入困境,今年亏损已成定局……
《公司理财》第三章

秦池为什么在这么短的期间就风光不再而陷入困境?
巨额广告支出使经营杠杆作用程度加大,给企业带来更大的经营风险
资产结构的失衡,导致盈利能力与流动能力矛盾恶化
财务资源有限性制约企业持续发展
《公司理财》第三章
第二节 财务分析方法
一、比率分析
二、系统分析
《公司理财》第三章
一、比率分析
《公司理财》第三章
1、单指标分析
评价标准
经验
历史
同行水平
预定目标
变动趋势——比较财务报表
《公司理财》第三章
2、获利能力驱动因素分析
投入资本回报率(ROIC)
= (EBIT/S)(S/IC)
其中
EBIT/S——营业利润率
S/IC ——资本周转率
《公司理财》第三章
启示:如何提高营运获利能力?
提高营业利润率
竞争地位
产品质量
资产与成本结构
提高资本周转率
存货、应收帐款、固定资产
《公司理财》第三章
财务杠杆对ROE的影响
ROE=ROIC(1-t)+(D/E) (1-t) (ROIC–