文档介绍：投资原始股还是申购新股？
陈中平 现在报纸和网络上经常能见到关于原始股投资的负面报道,许多投资者把毕生的积蓄用来购买莫须有的“即将海外上市的某高科技公司”的原始股,最后落得血本无归。而新股申购目前几乎是一种无风险套利的投资方式,投资原始股还是申购新股？
陈中平 现在报纸和网络上经常能见到关于原始股投资的负面报道,许多投资者把毕生的积蓄用来购买莫须有的“即将海外上市的某高科技公司”的原始股,最后落得血本无归。而新股申购目前几乎是一种无风险套利的投资方式,却不为广大老百姓所知。
未公开发行股票上市的股份公司的股东所持有的股份都可以称为原始股。买原始股的和卖原始股的都常常聚焦于一个问题上:公司将在某年某月在某个交易所挂牌上市。只要持有公司的股份就是公司的股东,就可以参与公司红利的分配。但是绝大部分原始股投资者并不是冲着每年公司利润分红来的,而是冲着股份公司有朝一日能够上市,获得超常的资本利得。近几年来,国美的上市、盛大的上市、无锡尚德的上市和分众传媒的上市无不造就一个又一个的财富神话,很多投资者特别是一些大半辈子靠工资收入积累财富的投资者开始想入非非,
购买原始股的风险与收益
原始股骗局不断见诸报纸和网络,不过倒不必说所有的原始股转让都是骗局。投资原始股就一定要搞明白它的风险和收益,结合自身的收益预期和风险承受能力,才能作出投资决策。证券市场上的金融投资产品从国债到股票权证,其风险和收益情况差别很大,一定要了解清楚,另一方面要对自己有个清楚的了解,风险偏好型、风险中立型和风险厌恶型的投资需求肯定相差很远。金融产品本身无所谓好坏,只是各有特点,关键是看是否适合自己。
购买原始股的风险主要是信用风险和流动性风险。信用风险主要是指公司经营不善,没有利润就无法为股东带来分红,如果公司破产,股东就会遭受重大的财产损失甚至血本无归。流通性风险主要是指公司的股票没有在交易所挂牌交易,无法迅速变现,如果投资者急需大量的现金,那么卖出股份拿回本金比等待每年的分红更重要。公司没有上市就没有足够多的买家卖家,使得股权交易能够迅速达成,而只是私下一对一转让,这样交易的成本很高,耗费的时间成本也会很高。
购买原始股的收益主要来自两方面,一方面是每年盈利后公司给股东分配的红利,另一方面是股权转让获得的价差。红利这块要看公司每年的盈利状况和公司的红利分配政策,而转让价差这块与公司的业绩有关也与股权的流通性有关,公司上市以后之所以股价暴涨大股东一夜暴富,就是因为股权的流通性增强了,而流通性越强,资产的价值自然就会越高,流通性本身是有价值的,这往往是被许多投资者所忽视的,他们常常只看到资产收益性的价值。
投资原始股最大的问题就是信息不对称问题,公司的高管和其他内部人士对公司的情况是很清楚的,而外来的原始股投资者就不一定真的清楚了。对自己的公司特别有信心的股东是不愿出让自己的股权的,甚至情愿高息借款解决融资问题,也不愿稀释自己在公司的股权。一人持有公司90%以上股份的顺驰房地产公司大股东孙宏斌就是一个很好的例证。国美和盛大上市之前,也没有看到哪里有它们的原始股转让。向投资者推荐原始股的人一般是言必称美国纳斯达克,其实在现有的政策和法律条件下,即使公司在纳斯达克上市,原始股股东也未必能在美国出售股份立即