文档介绍：第二节 经济效果评价指标
经济效果评价指标
一、静态评价指标
二、动态评价指标
精选课件
为了系统的评价一个项目，往往要采用多个指标
评价指标分类：
静态评价指标：用于数据不完备和精度要求较低，简单直观、易于掌握课件
二、动态评价指标
动态评价指标不仅考虑了资金时间价值，而且考虑了项目整个寿命期内的收入和支出的全部经济数据，它比静态评价指标更全面、更科学。
1. 净现值
（1）定义
按行业的基准收益率或设定的折现率将项目计算期内每年发生的现金流量折现到建设期初的现值之和。
(2)判定标准：
对单一方案而言，若NPV≥0，则项目应予以接受，其中NPV=0保本
若NPV<0，则应予以拒绝。对多方案比选时，净现值越大，方案越优。
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（３）基准折现率
①概念：投资者对资金时间价值的最低期望值
社会折现率
行业或部门的基准折现率
计算折现率
②影响因素
A加权平均资本成本及资金结构:
是指项目从各种渠道取得的资金所平均付出的代价。其大小取决于资金来源的构成及各种筹资渠道的资本成本
加权平均资本成本是项目投资的最低收益率，
基准折现率必须大于加权平均资本成本。
B投资的机会成本：
指投资者可筹集别的有限资金如果不用于拟建项目而用于其它最佳投资机会所
能获得的盈利。
※ 项目的最低期望收益率不能低于加权平均资本成本和机会成本的最高值。（一般机会成本高）
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C风险贴现率
即可能发生的风险损失的补偿。不同项目，风险大小不同，
一般资金密集型风险>劳动密集型项目；
资产专用性强的>资产通用性强的；
以降低成本为目的的>以扩大产量和市场份额为目的的；
资金拮据>资金雄厚的
D年通货膨胀率
关于通货膨胀使货币贬值，投资者实际报酬下降．
综合以上四个因素，基准折现率确定较困难
一般以资金成本或投资机会成本为下界：如下：
ＫＥ资本金资金成本率 ＷＥ资本金占全部资金的比率
ＫＤ债务资金成本率 ＷＤ债务占全部资金的比率
※ 可看出，净现值实际就是项目资金盈利超出最低期望盈利和超额净收益。
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（4）净现值与i0的关系（P41课本）
净现值函数 －－不以基准收益率作为折现率计算,以折现率为未知数
=i′时，NPV=0；当i<i′时，NPV>0；当i>i′时，NPV<0。
在某一i′值上，曲线与横轴相交，即NPV=0
b. i↗ NPV↘， 同一净现金流量序列的净现值随折现率的增加而减小，故i0定的越大，所能接受的方案越少。
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NPV
i
i′
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下面介绍与净现值等价的其他指标
２．净年值
净年值是将一个投资系统的全部净现金流量折算为年值后的代数和。
当NAV≥0，项目可行， NAV<0应拒
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3. 费用现值
在对多个方案比较时，如果方案的收入皆相同，或收入难以用货币计量，这时计算净现值时可以忽略现金流量中的收入，只计算支出，称费用现值。
4. 费用年值
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５．净现值率（净现值指数）
※ 当多方案比选时，如几个方案NPV都大于0，但投资规模相差较大时，可用净现值率（净现值指数）来比选
６．净将来值
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７. 内部收益率
（1）概念
内部收益率是净现值为零时的折现率。
若IRR< i0，则NPV<0，项目不可行；若IRR≥ i0，则NPV≥0，项目可行。
（2）计算
试算法：试算用的两个相邻的高低折现率之差，最好不超过2%，最大不要超过5%。
（3）经济含义
①一个投资项目开始后，在某种利率下，项目的收益刚好把投资回收的状态。这种利率越高，项目获利能力越强。
②项目寿命期内尚未回收的资金的盈利率。
③能承受的最大利率。
（4）优缺点
优点：比较直观，容易理解，计算时不必事先确定折现率。
缺点：①计算较为复杂，较费时间；
②而且同样要有一个财务基准收益率作为判据
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③不宜用于项目排队
④在非常规投资项目评价中，可能出现两个以上收益率，难以得出正确结论。
⑤不