文档介绍：货币供应量与经济增长关系的模型分析
货币供应量与经济增长关系的模型分析
内容摘要:货币供应量与经济增长的关系一直是现实社会争论的热点,也是学术界论证研究的热题。本文从新的视角出发,以货币供应量增长率与经济增长率为指标,利用误差修正模型和Granger因果检验来论证二者之间的关系。结果发现,货币供应增长率和经济增长率虽然都是一阶单整序列,具有协整关系,但是建立协整修正模型时,相关系数过小,,因此明显模型匹配度不够。这说明货币供应量对经济增长的作用非常有限,无法通过误差修正模型来论证其对经济增长的作用。通过Granger因果检验进一步论证发现,货币供应量不是经济增长的原因,反而经济增长是解释货币供应量的原因,这进一步说明货币政策失效的可能性非常大。
关键词:货币供应量经济增长关系
引言
西方国家早在20世纪初就对货币供应情况与经济增长的关系进行了研究。其中托宾认为货币与实物资本之间存在着固定的储物流,通货膨胀率会降低货币的真实回报,从而导致资本危机,影响实业经济的发展,即一定的通货促进产出。但是西德罗斯基却认为货币供应的变化及通货不会对实业经济产生影响,货币的需求源于人们的偏好。西方实证研究对于货币对经济增长的作用观点也不一致,主要分为三种观点:一是货币供应量与经济增长无关;二是货币供应量对经济增长有积极作用;三是货币供应量对经济增长有副作用。
我国学者对货币供应量与经济增长的关系也做了大量实证研究,研究都证实货币供应量与经济增长存在正相关关系。姚远(2007)对货币供应与经济增长的关系进行了实证研究,分析发现货币供应对通货膨胀和经济增长的影响有滞后效应,长期内货币非共性,而通货膨胀和经济增长并不影响货币供应。孟祥兰(2011)分析了我国货币供应与经济增长的关系,研究发现,货币供应对经济增长有促进效应,向量误差模型表明经济增长、货币供应都会受到自身滞后期的影响。宋光辉(2004)研究货币与经济增长的关系,分析发现两国各层次货币供应量均与GDP高度相关,并且具有显著的线性依存关系,但是相关度不同,可能是因为货币流通速度有差异。阎虎勤(2010)以动态分析的方法,以我国统计数据为样本实证分析,结果表明M1、M2的供应量水平与物价水平无关,这可能是因为货币流通速度的变化率具有降低或者部分抵消通货膨胀对于货币需求变化影响的作用。殷醒民(2008)认为国际收支顺差带来国际储备增加,从而形成货币供应量扩大的冲击作用,其认为应该采取冲销政策来缩小外部冲击的影响。
本文研究货币供应量与经济增长的关系,以货币供应增长和经济增长增量为指标,以我国各层次货币供应量和经济增长统计数据为样本数据,研究货币供应量与经济增长的关系。
数据说明与变量设定
为研究不同层次货币与经济增长的影响,选取流通中的现金M0、狭义货币供应量M1以及广义货币供应量M2作为货币供应量的研究指标,选取GDP作为经济指标,因此本文课题变为研究流通中的现金M0、狭义供应量M1以及广义货币供应量M2与GDP的关系。为了去除数据中的异方差以及研究变量变化之间的关系,在此将变量增长作为研究指标,因此变量设定为流通中的现金增长率M0Z、狭义货币供应量增长率M1Z、广义货币供应量增长率M2Z以及GDP增长率。
对于样本数据,本文以1991-2011年我国货币供应量以及GD