文档介绍：Contents
投资管理基本概念
1
2
3
投资分析评价指标
2
精选课件
投资评价指标的分类
贴现的分析评价指标
（NPV)
(NPVR)
(IRR)
Contents
投资管理基本概念
1
2
3
投资分析评价指标
2
精选课件
投资评价指标的分类
贴现的分析评价指标
（NPV)
(NPVR)
(IRR)
非贴现的分析评价指标
精选课件
贴现分析指标之净现值法
净现值：是指从投资项目开始直至项目寿命终结时现金流入量和现金流出量按预定贴现率折现的现值只差。
贴现率：主观确定。企业资金成本或要求的必要报酬率。
精选课件
贴现分析指标之净现值法
计算公式：
决策规则：
：NPV>0，可行。
：选择正值中最大者。
，可任意组合，也要以净现值为决策指标。若资金受限，用净现值率指标；若资金不受限，可按净现值大小排序。
精选课件
贴现分析指标之净现值法
例：方案A 的解决寿命期为5年，经周密测算，寿命期内的现金流量数据如表所示。
A方案现金流量（单位：元）
年份
0
1
2
3
4
5
初始投资额
75 000
每年现金流量
30 000
30 000
20 000
20 000
18 000
累计营业现金净流量
30 000
60 000
80 000
100 000
118 000
精选课件
贴现分析指标之现值指数（PI)法
现值指数：是指未来现金流入量现值和未来现金流出量现值的比率，也称现值比率、获利指数等。反映的是单位投资的收益率。
计算公式：
决策规则：
一个备选方案：大于1采纳，小于1拒绝。
多个互斥方案：选择超过1最多者。
精选课件
贴现分析指标之 内含报酬率法
内含报酬率：也称内部收益率。是使预期现金流入量现值和预期现金流出量现值相等的收益率。也就是使项目的净现值等于0时的贴现率。
公式表达为：
决策规则：
：IRR>必要的报酬率（资金成本），则可行。
：选择IRR最大的项目。
精选课件
贴现分析指标之 内含报酬率法
IRR的计算
每年的NCF相等
采用“年金法”计算
每年的NCF不相等
采用“逐次测试法”计算
精选课件
贴现分析指标之 内含报酬率法
IRR的计算举例----“年金法”
以前面所举大华公司的资料为例，甲方案的每年
NCF相等，可采用年金法。
甲方案的IRR计算如下：
10 000 = 3 200 ×（P/A,i,5）
则： （P/A,i,5）=10 000/3 200
=
查年金现值系数表甲方案的IRR应该在18%
和19%之间，接下来用插值法计算：
精选课件
贴现分析指标之 内含报酬率法
由此；甲方案的内含报酬率＝18%+%＝%
精选课件
贴现分析指标之 内含报酬率法
IRR的计算举例----“逐次测试法”
以前面所举大华公司的资料为例，乙方案的每年
NCF不相等，可采用“逐次测试法”。
乙方案的IRR计算如下：
时间（t）
NCFt
测试11%
测试12%
复利现值系数
PVIF11％，t
现值
复利现值系数
PVIF12%,t
现值
0
1
2
3
4
5
-15000
3800
3560
3320
3080
7840
-15000
3424
2891
2427
2030
4649
-15000
3393
2837
2364
1959
4445
NPV
/
/
421
/
-2
精选课件
贴现分析指标之 内含报酬率法
由此，乙方案的内含报酬率＝11%+%＝%
精选课件
非贴现分析指标之 投资回收期
投资回收期：是指收回全部初始投资所需要的时间。可用于衡量投资项目的流动性，即回收速度。
计算：
：
投资回收期 =