文档介绍：
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案例导读
风华集团的破产与重整
2019年3月6日下午3时，广东省肇庆市中级人民法院宣布裁定批准广东风华高新科技集团有限公司重整计划草案。这是新《企业破产法》在2019年6月1日起实利用经营指标进行企业风险评价的破产模型”
Z=+--X4++
式中：X1表示销售额增长率；
X2表示总资本利润率；
X3表示他人资本分配率；
X4表示资产负债率；
X5表示流动比率；
X6表示粗附加值生产率。
注：X6=折旧费+人工成本+利息及利税之销售额
第二节 企业财务预警
X3和X4的系数是负数，表明他人资本分配率和资本负债率越小，风险也越小。
判别函数的Z值越大，企业越是“优秀”；
判别函数的Z值越小，则是“不良”的象征；
若z处在0-10的数值内，定位为可疑地带，即灰色区域，则可能发生财务危机，也可能不发生财务危机。
第二节 企业财务预警
（二）F分数模型
我国学者周首华等对Z计分法加以改造，于2019年提出了财务预警的新模型—F分数模型。
F=-+++++
式中：X1=期末营运资本÷期末总资产；
X2=期末留存盈利÷期末总资产；
X3=(税后净利+折旧)÷平均总负债；
X4=期末股东权益的市场价值÷期末总负债；
X5=(税后净利+折旧+利息)÷平均总资产。
第二节 企业财务预警
五个变量中:
X1反映企业资产的流动性；
X2反映企业积累能力和全部资产中自留存盈利的比重；
X3反映现金流量的还债能力；
X4反映企业财务结构；
X5反映企业总资产创造现金流量的能力。
，企业可以继续生存，反之将被预测为破产公司。
第二节 企业财务预警
（三）多位区分模型
美国学者在使用Spss-x统计软件多微区分分析（Multiple Discriminate Analysis）方法的基础上，统计1977-1990年62家企业(其中有31家破产企业)的有关资料建立起来。
K=++++-
式中: A=总资产营运资金率
=营运资金期末数/总资产期末数
B=总资产留存收益比率
=(盈余公积+资本公积+未分配利润)期末数/总资产期末数
C=负债与现金净流量比率
=净利润+折旧额/企业负债总额平均数
D=负债与净资产价值比率
=期末所有者权益的市场价值/负债总额平均数
E=总资产与息前现金净流量比率
=(净利润+折旧额+利息净支出)/总资产平均数
第二节 企业财务预警
,低于临界点的预示企业将面临破产，高于临界点的表明企业可以继续生存。
第二节 企业财务预警
（四）多元逻辑回归预测模型（ 多元 Logistic回归模型）
最早由Ohlson(1980)提出，是从一组因变量中预测一个“对应的”应变量的另一种统计方法。
多元逻辑模型的目标是寻求观察对象的条件概率，从而据此判断观察对象的财务状况和经营风险。
这一模型建立在累计概率函数的基础上，不需要自变量服从多元正态分布和两组间协方差相等的条件。 
p=exp(a+bx)／[1+exp(a+bx)]
判别规则
，表明企业破产的概率比较大，可以判定企业为即将破产类型;，表明企业财务正常的概率比较大，可以判定企业为财务正常。
第三节 企业破产清算与重整
一、企业破产清算
企业清算按其原因，可分为解散清算和破产清算。
导致企业清算的原因主要有：
公司章程规定的营业期限届满或其他解散事由出现；
公司的股东大会决定解散；
企业合并或者分立需要解散；
公司违反法律或从事其他危害社会公众利益的活动而被依法撤销；
发生严重亏损，或投资一方不履行合同、章程规定的义务，或因外部经营环境变化而无法继续经营。
破产清算是指企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力而被