文档介绍：怎样评估企业价值?
目前， 企业价值评估方法主要有： 资产价值评估法、 现金流量贴现法、
市场比较法和期权价值评估法等四种。
一、资产价值评估法
资产价值评估法是利用企业现存的财务报表记录， 对企业资产进
行分项评估， 然后加总的怎样评估企业价值?
目前， 企业价值评估方法主要有： 资产价值评估法、 现金流量贴现法、
市场比较法和期权价值评估法等四种。
一、资产价值评估法
资产价值评估法是利用企业现存的财务报表记录， 对企业资产进
行分项评估， 然后加总的一种静态评估方式， 主要有账面价值法和重
置成本法。
1、账面价值法
账面价值是指资产负债表中股东权益的价值或净值， 主要由投资
者投入的资本加企业的经营利润构成，计算公式为：目标企业价值=
目标公司的账面净资产。 但这仅对于企业的存量资产进行计量， 无法
反映企业的赢利能力、成长能力和行业特点。为弥补这种缺陷，在实
践中往往采用调整系数，对账面价值进行调整，变为：目标企业价值
=目标公司的账面净资产X （1+调整系数）。
2、重置成本法
重置成本足指并购企业自己， 重新构建一个与目标企业完全相同
的企业，需要花费的成本。 当然，必须要考虑到现存企业的设备贬值
情况。计算公式为：目标企业价值=企业资产目前市场全新的价格－
有形折旧额－无形折旧额。
以上两种方法都以企业的历史成本为依据对企业价值的评估， 最
重要的特点是采用了将企业的各项资产进行分别股价， 再相加综合的
思路， 实际操作简单一行。 其最致命的缺点在于将一个企业有机体割
裂开来：企业不是土地、生产设备等各种生产资料的简单累加，企业
价值应该是企业整体素质的体现。 将某项资产脱离整体单独进行评估，
其成本价格将和它所给整体带来的边际收益相差甚远。 企业资产的账
面价值与企业创造未来收益的能力相关性极小。 因此， 其评估结果实
际上并不是严格意义上的企业价值， 充其量只能作为价值参照， 提供
评估价值的底线。
二、现金流量贴现法
现金流量贴现法又称拉巴鲍特模型法， 是在考虑资金的时间价值
和风险的情况下， 将发生在不同时点的现金流量按既定的贴现率统一
折算为现值再加总求得目标企业价值的方法。
三、市场比较法
市场比较法是基于类似资产应该具有类似价格的理论推断， 其理
论依是“替代原则”。 市场法实质就是在市场上找出一个或几个与被
评估企业相同或近似的参照企业， 在分析、 比较两者之间重要指标的
基础上，修正、调整企业的市场价值，最后确定被评估企业的价值。
运用市场法的评估重点是选择可比企业和确定可比指标。
首先在选择可比企业时，通常依靠两个标准：一是行业标准，一
是财务标准。 其次确定企业价值可比指标时， 要遵循一个原则即可比
指标要与企业的价值直接相关。通常选用三个财务指标：EBIDT （利
息、折旧和税前利润） ，无负债净现金流量和销售收入。其中，现金
流量和利润是最主要的指标， 因为它们直接反映了企业盈利能力， 与