文档介绍：综合财务分析
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所谓综合财务分析,就是将偿债能力、资产运作效率和获利能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中,以便全方位地对企业经营状况、财务状况及企业经济效益的优劣做出准确的评价与判断。
杜邦分析模式
沃尔比重评分模式
企业效绩评价模式
企业价值评估模式
企业财务失败预警分析模式
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第一节杜邦财务分析模式
杜邦财务分析模式(又称杜邦财务分析体系)是利用各财务指标间的内在关系,对企业综合经营理财状况及经济效益进行系统分析评价的方法。因其最初由美国杜邦公司创立与成功运用而得名。
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杜邦分析图
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杜邦分析的作用
杜邦财务分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势,为采取措施指明方向。
如图9-1所示,假设公司第二年的权益资本净利率下降了,有关数据如下:
权益资本净利率=主营业务净利率×资产周转率×权益乘数
第一年 % = % × ×
第二年 % = % × ×
通过分解可以看出权益资本净利率的下降不在于资本结构,而是资产利用和成本控制发生了问题,造成权益资本净利率下降。
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第二节沃尔比重评分模式
财务状况综合评价的先驱者之一亚历山大·沃尔,他在本世纪初(20世纪初)出版的《信用晴雨表研究》和《财务比率分析》中提出了信用能力指数概念。把若干个财务比率用线性关系结合起来,以此评价企业的信用水平。
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一、最初的沃尔比重法
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原始的沃尔比重分析法存在的问题:
①所选7项指标及各项指标权重确定缺乏理论支持。
②从技术上看,当某项指标严重异常时,会给总评分产生不合逻辑的重大影响。
例如:流动比率为4,得分为50分
(提高一倍,得分提高100%)
流动比率为1,
(缩小一倍,得分下降50%)
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二、修正沃尔比重评分模式
修正措施:
①目前认为企业财务评价应首先是盈利能力;其次是偿债能力和资产周转率;最次是发展能力。三者之间的权重应按5:3:2原则分配。
②为消除指标异常影响,,。
③为消除沃尔比重评价分法技术上存在的问题,给分不采用(实际值/标准值) ×权重的形式,而是通过计算各项指标每分的比率差进行调整计算。
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