文档介绍：浅析MACD指标的有效性
作者：北京中期 董向阳 2012-12-19 0:00:00 来源：原创 浏览：2001
MACD指标发出的金叉、死叉信号能否有效作为入场和出场的依据，众说纷纭。MACD指标更 适用于趋势行情，如果强加于振荡整橡胶行情比较特殊， 其先经历一波快速亏损，然后逐步盈利；对于大商所期货品种而言，豆油表现为盈利，但年化收 益率小于10%，塑料出现小幅亏损；对于郑商所期货品种而言，棉花和PTA先亏后赢，年化收益 率小于10%,白糖亏损。从日周期来看，MACD指标作为开平仓的效用性值得怀疑，尽管存在样本 选择及样本跨期方面的问题，但利用 MACD 快线上穿慢线的信号进行平空开多的操作和快线下穿 慢线进行平多开空的操作，并不能带来显著性的盈利。
我们知道，在弱有效市场中，所有的技术分析方法都是无效的，国内期货市场到目前为止是 否为弱有效市场？技术指标MACD在日度数据的相对无效性从另一个角度给出了回答：在日度数 据上，我国期货市场呈现出一定的弱有效性。但分钟和小时数据是否同样也表明这种弱有效性？ 在周期为小时的情境下，统计结果如下：
表 2：利用 MACD 技术指标在小时周期下操作的盈亏统计
交易所
上期所
大商所
郑商所
品种
沪铜
沪棒
橡胶
豆油
塑料
捕花
白綺
:PTA.
期初权益
（元）
100000
100000
100000
1'000'00
1OOOOD
100000
1OOOOD
10000C
浄利
129650
.20675
362300'
3422 D
26725
68550'
21150
期末权益
（元）
229650
120675
4623QD
.134220
126725
168550
12665D-
12L150
盈亏情况
蛊利
盈利
壷利
盈利
盈刹
盈利
蛊利
盈利
最大回撤比
（%）
-43. 94
-
-22： 21
-; 22
T3. 49
-32..12 -
-9. 35
-15. 4&
交易次数
348
g血.
32$'
340'
352
■S36
348
通过上表可以清晰地看出，在日周期和小时周期情境下,MACD指标的效用性有着明显的不同， 主要体现在净利和最大回撤比两个方面。在净利方面，每个品种的年化收益率均可超过 10%；在 最大回撤比上，每个品种的最大回撤均得到了有效的减小。相对于日周期， MACD 技术指标在小时 周期下，体现出更高的盈利水平和更小的风险度。
在小时周期下，我国期货市场的弱有效性依然没有达到日周期下的程度，毕竟沪铜的年化收 益率高达 60%，橡胶的年化收益率更是高达180%。但是在小时周期下，大部分品种在样本期的前 一年收益率呈现快速上涨，而后一年的增速相对放缓，即收益率曲线斜率逐渐减小。在有效性的 程度上，后一年比前一年更具有弱有效性。
应该说任何一个期货市场的有效性是逐步发展的，对于我国期市而言，目前日周期数据方面 体出现一定的弱有效性，小时数据方面弱有效性没有完全体现，但利用技术指标操作进而获利的 能力逐步降低，可以预计我国期货市场的弱有效性将会逐步提升。
至此可以看出周期