文档介绍：05通货膨胀
M2=M1+由商业银行发行隔夜回购协议(RP)+隔夜欧洲美元存款+货币市场互助基金股份(MMMF)+在所有存款机构的储蓄和货币市场存款账户在所有机构的小额定期存款(发行的定期存款面额在100000美元以下)。
货币
Y代表以货币计算的国民生产总值或国民收入
M＝K Y＝K P Q
K=1/V
M代表货币需求量，即人们为应付日常开支平均经常保
存在手边的货币数量 。
现代货币数量说
弗里德曼在 1956 年发表《货币数量论──重新表述》一文，对传统货币数量说的现金交易说和现金余额说作了对照分析，认为"剑桥方程式"比“交易方程式”更适合于用马歇尔的供求原理去说明货币与物价的关系。因此，他沿用“剑桥方程式”来表述其对货币数量说的见解，
认为货币数量说首先是一个研究货币需求的理论，而不是关于产量和物价的理论。同时,他承认,“流动偏好”分析的影响而重新表述的货币数量说。因此，他对货币数量说的重新表述，主要集中在对影响货币需求的各种因素进行分析。关于货币需求的分析，他提出了一个多元函数方程式来表述其新型货币数量说:
式中M为个人财富持有者手边保存的货币量;
P为物价平均水平;
为个人财富持有者手边保持的货币所能支配的实存量；
f为函数符号；
y为实际收入（按不变价格计算）;
ω为来自财产的收入占总收入的比例部分;
r m为预期的货币报酬率；
r b为固定价值债券的预期货币报酬率，包括债券价格的预期变动；
r e为股票的预期报酬率，包括股票价格的预期变动；
为预期的商品价格变动率, 因而是实物资产的预期报酬率;
u为收入以外的任何可能影响货币服务效用的各种因素及其变动。 以上是单个财富持有者的货币需求函数。他指出，如果把某几个因素略去，即可分别适用于企业和整个社会对货币的需求。
与金融资产有关的收益率
与实物财产
有关的收入
从货币需求的这个多元函数方程式可以看出，现代货币数量说一方面是在维护旧的货币数量说（货币流通速度不是迅速变动的，货币存量取决于名义的国民收入或国民生产总值），另方面又在吸收凯恩斯的“流动偏好理论”并加以“发展”（货币需求不仅取决于利息率，而且也取决于其他资产的收益率），它是旧的货币数量说和凯恩斯的流动偏好理论的混合物。
如果将经济中的交易区分为现有资产交易和当期产出交易，且着重考虑后者，那么数量方程就可以表示为以下形式：
MV=PY
它把价格水平和产出水平同货币存量联系在一起。当其中的V和Y被认为是固定时，这一数量方程就变成了古典货币数量论。
对上式两边求时间 t 的微分可以得到：
第三节 货币数量与与价格水平的关系
由于ΔV/V=0，ΔY/Y=0；则：ΔM/M=ΔP/P。可见，通货膨胀率完全是由货币供给的变化率决定的。
所以，弗里德曼说：“通货膨胀无论在哪里都是一种货币现象。”
第四节 通货膨胀与利率
一、实际利率(Real interest rate)和名义利率(Nominal interest rate)
利息是资金的回报，是一定时期内获取一笔资金的使用权的机会成本。利率是单位资金的回报，或机会成本。
由于通货膨胀的影响，实际利率与名义利率往往不一致。二者之间的关系是：
实际利率(r)=名义利率(i)–通货膨胀率(π)
i=r+π —— 费雪方程(Fisher equation)
费雪方程表明，名义利率的变动由两方面的因素引起：①实际利率的变动；②通货膨胀率的变动。
通货膨胀率上升一个百分点，名义利率也会上升一个百分点，这一关系被称为费雪效应(Fisher effect)。
二、事前实际利率和事后实际利率
所谓事前实际利率是指借贷双方签约时所期望的实际利率。
事后实际利率则是指按照借贷和约上的名义利率所最终实现的实际利率。
由于名义利率是人们在签约时所形成的，此时人们尚不知未来的实际通货膨胀率，因此名义利率只能基于预期通货膨胀率进行调整。于是费雪方程式将变成如下形式:
i= r +πe
名义利率将随预期通货膨胀率的变动而变动。
三、名义利率与通货膨胀
不仅当前的货币供给变动影响价格，预期未来的价格变动同样会影响当前的价格。
持有成本增加
流动性偏好需求函数
四、附加预期的货币增长与通货膨胀
价格水平上
涨的速度取
决于货币供
给量的增长
率与货币需
求增长率。
在长期内：
货币市场均衡时的利率，
长期内是不变的。
长期内，人们的通胀预期
会与实际通胀相同