文档介绍：漳州片仔癀股份有限公司盈利问题的专题分析
李璕 [摘 要] 中医药行业是我国的特色行业,有着悠久的历史,很多绝密的药方被列入我国非物质文化遗产。但随着科技的发展,很多西药企业的发展远远超过了中医药行业。片仔癀,是一个老字号水平。所以,此类模式在没有最高毛利率情况下,能提高效益,同样能保持较好的净资产收益率。
发展能力分析
2014年以前片仔癀公司的营业收入情况不理想,相比于整个医药制造业处于低水平发展。2014年以后,通过一系列修正措施,已经连续两年创新高甚至超过了整体行业水平。2017年已经按照计划实现了43%的营业增长,且2018年也完成了计划。在未来的几年,片仔癀处于高速发展的阶段,与行业水平保持基本一致,并且很稳定。因此适用于片仔癀公司的估值模型是两阶段模型,初始阶段呈现很高的增长率,后期增长率趋于平稳。这种模型用于片仔癀公司未来的发展更加准确。
片仔癀公司注重传统产业发展,这也是其优势所在。优秀的品牌、良好的口碑,都使得其在海外拓展了市场。虽然核心技术与国外的一些国家相比仍有差距,但多年来的不断探索升级改造也为片仔癀公司未来的发展积累了宝贵的经验财富、物质财富、技术财富。片仔癀公司绝不会止步于此,在产品的自主研发上,仍有很大提升的可能,优化产品结构、拓宽市场,都会使其发展越来越好。 3 相关分析意见建议
片仔癀公司近年来的各项财务指标在同行业中优势均十分突出,利润空间明显。如果继续多元化发展道路应该还会有所突破。从增长趋势来看,片仔癀公司在后期利润的扩张幅度可能会更大一些。企业涉及的业务较广,尤其是一些日化产品的生产和推广,都会给企业带来较好的盈利。高兴的同时还要有危机意识,因为随着业务范围的扩大,企业财务波动也会变大。片仔癀公司则采取稳扎稳打的态势,始终保持平稳增长。片仔癀公司长期以来财务状况良好,经营业绩保持着持续稳定的增长态势。最近几年公司发布的业绩报告显示,公司的毛利率一直处于较高水平,可以达到50%。公司产品口碑好,主打疗效,且由于其成分构成的特殊性,竞争产品也少,不需要过度的宣传或者打广告,为企业节省了很大一部分资金。这也是毛利率和净利率很高的原因所在,也是其盈利能力强的体现。因此,对于片仔癀公司未来的发展有如下几个建议。
业务拓展速度能够适应市场客观需求
多元化发展范围太广会引发很多潜在风险,使得企业在收益面前付出更多的代价,给企业的现金流增加负担阻碍企业的成长发展。如果企业没有及时进行调理和管控,很容易陷入急于求成的困境,盲目进行多元化扩张。因此在面对新的机遇时,应该根据企业的资源情况,判断是否可以支持企业进行扩张,在支持核心业务发展之余能否有精力发展其他的业务。一旦出现了突发情况企业是否有保障措施。如果企业目前发展稳定,且盈利稳定,那么可以选择进入新的业务发展。要保持理性的战略眼光,合理分析多元化经营状况,把握好多元化的幅度和力度,选择正确的方式,采取有效的管理方式,促进发展。
保持适度的财务杠杆
在实现产品多元化的过程中,片仔癀公司的财务杠杆比较低,存在一定的负债空间。因此有三点建议。第一,负债比率与预期投资收益相结合,制定符合企业管理的战略。且关注负债融资这把双刃剑,确定最佳资本结构是