文档介绍：公司金融22
（二）投资回收期（收回全部投资总额需要的时间）
回收期越短越好，一般小于等于经营期时，以为该项目可行。
1、年现金净流量相等时：
净流量现值
累计现值
1
(万元)
2
3
4
5
6
例题：
A = 30000元 n=6年 i = 12% 单位：万元
从上表可以看出，，，投资额为30000元。所以投资回收期在4~5年之间。
三、项目投资方案的对比和选优。
计算评价指标的目的，是为了进行项目投资方案的对比与选优，使它们在方案的对比与选优中正确地发挥作用，为项目投资方案提供决策的定量依据。但投资方案对比与选优的方法会因项目投资方案的不同而有区别。
（一）独立方案的对比选优（含方案间不能相互取代）
独立方案是指方案之间存在着相互依赖的关系，但又不能相互取代的方案。在只有一个投资项目可供选择的条件下，只需评价其经济上是否可行。
常用的评价指标有净现值、净现值率、现值指数和内含报酬率。如果评价指标同时满足以下条件：净现值NPV≥0、净现值率≥ 0、现值指数≥ 1，内含报酬率IRR≥贴现率，该项目可行；反之，则应放弃。投资回收期与投资报酬率可作为项目投资方案选择的辅助指标。
［例4-14 ］ 某企业购入机器一台，价值50000元，预计该机器可使用5年，无残值。每年可生产销售产品6500件，该产品售价为7元，单位变动成本为4元，固定成本总额4500元（不含折旧），假定贴现率为12%,计算该项目的净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率、动态投资回收期，并作出决策。
解：NCF0=－50000（元）
NCF1-5=6500×（7－4）－4500=15000（元）
净现值=15000 ×（P/A，12%，5）－5000=4072（元）
净现值率=4072/50000=
现值指数=54072/50000=
年金现值系数=50000/15000=
查年金现值系数表可知：
内含报酬率=15%+ ×（16%－15%）=%
同理可知：
投资回收期=4+ =（年）
由于净现值为4072元，大于零。%>贴现率10%，<投资使用期5年，所以该项目是可行的。
［例4-15 ］ 某企业拟引进一条流水线，投资总额100万元，分两年投入。第一年初投入60万元，第二年初投入40万元，建设期分为两年，无残值。折旧采用直线法。该项目可使用10年，每年销售收入为60万元，付现成本35万元，在投产初期投入流动资金20万元，项目使用期满仍可回收。嘉定企业期望的报酬率为10%，计算该项目的净现值。
解：NCF0=－60（万元） NCF1=－40（万元）
NCF2=－20（万元） NCF3~11=60－35=25（万元）
NCF12=25+20=45（万元）
净现值=25×（P/A，10%，9）×（P/S，10%，2）+45×（P/S，10%，12）－[60+40×（P/S，10%，1）+20×（P/S，10%，2）]
=25××+45×－60－40× － 20×= （万元）
，大于零，该项目可行。
（二）互斥方案的对比与选优
项目投资决策中的互斥方案（相互排斥方案）是指在决策时涉及到的多个相互排斥、不能同时实施的投资方案。互斥方案决策过程就是在每一个人入选方案已具备项目可行性的前提下，利用具体决策方法比较各个方案的优劣，利用评价指标从各个备选方案中最终选出一个最优方案的过程。
由于各个备选方案的投资额、项目使用期不相一致，因而要根据各个方案的使用期、投资额相等与否，采用不同的方法