文档介绍：资产支持票据-详解
 
   
 
 
 
 
 
 
 
     
 
 
 
 
 
资产支持票据（Asset-Backed Medium-term Notes，ABN）
目录
1 什么是资投资者支付本息。
7、债权代理人受投资者委托，代理投资者享有基础资产的抵/质押权。
对于主体信用级别较低但具有一定优势资产的企业，或者寻求规避债券发行相关限制条件的企业，以及希望避免企业整体信息过多披露的企业，企业可以以应收账款类资产作为还款支持发行ABN,资产支持票据对这些企业都有较强的吸引力。
资产支持票据与其他产品的区别
1、资产支持票据与传统信用融资的不同
在《指引》的要求下，资产支持票据表现出不同于传统产品的特点。首先与传统信用融资方式主要依托发行体本身的信用水平获得融资不同，资产支持票据凭借支持资产的未来能力获得融资，支持资产本身的偿付能力与发行主体的信用水平分离，
其次是更有效的风险隔离措施，资产支持票据以资产证券化的操作手段，通过账户和现金流控制措施，更有效的对偿还现金流进行监控，实现风险隔离甚至可以实现资产的隔离；
再者融资方可在融资的同时实现对资产负债表的灵活管理，资产支持票据融资的基础资产通常为两类型，第一类为资产表上的资产，如应收账款等；第二类即为财产权利，代表着未来收益，如基础设施的收益权等。这两类基础资产要么流动性较低要么收益在未来，通过资产支持票据一方面可以盘活企业资产，另一方面可以实现未来收益的现时兑现，在融资的同时也实现了对企业资产负债表的调整，体现出主动管理的概念；
最后，从产品的结构和相关制度要求，诸如优先列后支付，对基础资产的未来现金流的评估，基础资产详细信息披露、双评级机制，都与国内市场上现有的信贷资产证券化产品的相关规定有异曲同工之处。
2、资产支持票据与资产支持商业票据的不同
资产支持票据产品特点—必须以基础资产为还款支持。
资产支持票据与资产支持商业票据结构基本一致，ABN期限比ABCP长一些。
资产支持商业票据，是指具有法人资格的非金融企业 （以下简称企业）在银行间债券市场发行的，由特定资产所产生的可预测现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。期限较短，在美国一般不超过270天。
3、资产支持票据与短期融资券等其他债权融资方式的不同
资产支持票据与短期融资券和企业债券等其他债权融资方式相比,具有审批周期短、产品期限灵活、融资成本低等优点。
短期融资债券应该叫商业票据在美国，商业票据的期限一般在1-270天之间。商业票据是一种贴现工具，流动性比较低，因为商业票据一般都是根据投资者特定需求定制的。 公司债券时间一般比较长，多数公司运用20—30年期债券来募集资金。
资产支持票据作为一种直接融资的渠道,其具有以下特点:一是发行人担任票据发行人,基础资产通过特定目的信托隔离;二是双重追索权,即首先由基础资产现金流提供中期票据偿付
,其次当特定事件发生后,由发行人整体信用进行偿付;三是通过交易结构设计实现票据持有人对基础资产享有优先于发行人的其他债权人的受偿权利;四是发行人表内融资,即基础资产留在发行人报表内;五是设置交易管理人,定期监测基础资产现金流量及其超额抵押