文档介绍：第一讲 风险投资概述
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风险投资的定义与内涵
风险投资的产生与发展
风险投资在国民经济中的地位与作用
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一、风险投资的定义
一般来说，风险投资是指把资金投向蕴藏着较风险投资家
是向创业企业投资并获取利润、经验丰富、训练有素的职业金融家
担任企业的顾问或参谋角色，并参与或监督企业的经营管理
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(2) 风险投资公司
有限合伙人与普通合伙人
知识与资金密集型企业
职责：寻找资金来源；选择投资目标；
参与经营管理；获得赢利退出.
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（3）产业附属投资公司
非金融性实业公司下属的独立的风险投资机构，代表母公司的利益进行投资，与专业基金的运作相似。
投资对象：主要是一些特定行业
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（4）天使投资人
最早、最具典型特征的风险投资家
具备风险投资家的能力
拥有雄厚的资本
通常投资于初创期的新兴公司
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3、创业企业（Venture Enterprise）
风险投资的投资对象
大多是从事高新技术创新活动的中小企业
承受很高的风险，获得高额回报
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4、风险资本市场
资本市场的一个子市场
存在着比一般市场更高的风险
以创业企业家、风险投资家和私人风险投资者为核心
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风险投资的起源与发展
一、风险投资的起源与发展
15世纪的欧洲的远洋探险。
20世纪初，美国私人银行对钢铁、石油和铁路等新兴行业的投资。（IBM公司）
二战后，风险投资的机构化——建立风险投资基金。（1946年，波士顿设立美国研究发展公司）
20世纪80年代以来，风险投资在世界范围内的发展。
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二、风险投资在美国的发展
（一）美国风险投资业的发展历程
1. 20世纪50年代，小投资公司诞生阶段。
1958年，美国颁布《小企业投资公司法》
私人风险资本合伙企业的壮大
20世纪60年代，风险资本成长阶段。
随着美国经济步入“黄金”增长时期，许多风险资本公司上市后带来丰厚的回报，使越来越多的风险投资企业成立（1969年，洛克菲勒家族创立的 Venrock基金）
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20世纪70年代，风险资本市场萎缩阶段
狂热过后的“理性” －1969年以后长达7年的慢慢熊市。
税率的提高。（29%%）
1974年国会立法《雇员退休收入保障法》，禁止养老金滥用。
4. 20世纪80年代，风险资本市场复苏阶段。
资本利得税率的大幅降低（％降至28％，1981年又降至20%）
劳工部取消养老金立法案。
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20世纪90年代，风险资本快速扩张阶段
新经济的产生与网络时代的形成。
1997年的税法改革。
2001年的下滑与2003年以来的回暖。
2000年，以网络股为龙头的股市大跌，网络、生物工程等高科技风险资本泡沫的破灭，风险投资发展重入低谷。
2003年 ，IT企业业绩的回升、IPO市场的复苏和世界经济的好转等影响，创业资本市场逐步复苏。
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（二）、美国风险投资的成功经验
1、雄厚的科技实力
2、特殊的优惠政策
3、有限合伙制的组织形式
4、有效的增殖服务
5、与高新技术产业的结合
6、畅通的退出机制
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初期的风险投资
现代意义的风险投资的”里程碑”和享誉盛名的“风险投资基金之父”，是1946年成立的美国研究发展公司(ARD）和其刨始人乔治·多里特。
开创伊始，ARD和乔治·多里特虽然揭开了现代风险投资的序幕，却没有一鸣惊人,——高庄电工程公司，在默默无闻中淡然出局。
1957年, ADR迎来了的第一个春天。它对数字设备公司（ DEC）的投资获得了非凡的成功。这一成功不仅仅是一个企业的生死存亡问题，而是把一块诱人蛋糕——风险投资推到了世人的面前。这一次成功，给暗淡的经济也带来了一丝光明。
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在这十几年内，风险投资虽初具规模，但依然是零星的，未形成行业、许多人只是望其项背，却迟迟未能涉足。尽管如此、风险投资仍以它倔强的生命力，在默默地成长。
终于在60年代，风险投资迎来了它的第一次高潮．政府的支持，新技术的发展给风险投资插上了法律和技术两只翅膀。风险投资在美国开始遍地开花并叱咤风云。一时间，风险投资传遍街头巷尾．成功的案例一个又一个接踵而来。这一时代的风险投资可谓风光初显，似乎刚刚耀眼还会更加灿烂。
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