文档介绍：创业板难熬年底大考
贾肖明
解禁压力巨大,创业板再创本轮调整以来新低。
12月3日,;而在2年前,,创业板指数已被腰斩。头顶高成长光环的创业板,经创业板难熬年底大考
贾肖明
解禁压力巨大,创业板再创本轮调整以来新低。
12月3日,;而在2年前,,创业板指数已被腰斩。头顶高成长光环的创业板,经过三年多的发展,到如今业绩整体下滑,高成长预期破灭、整体估值偏高、源源不断的解禁压力都是压垮创业板的稻草。
2013年解禁规模剧增
打破2000点的力量,一股来自于创业板,一股来自于中小板,虽然它们对上证指数的构成不具影响,但比价效应摆在那里,和上证指数比,创业板指数泡沫处在刚刚破灭的阶段。
原本应该在今年10月解禁的首批28只创业板股票控股股东,在管理层的授意下主动提出延长锁定期至2012年底,投资者也因此避免了短线更大的危机。但是随着2013年的临近,创业板大非股东必将迎来套现的狂潮,各家公司之间的区别,可能只是为控股而保留股份的多少,而不是是否进行减持。
随着创业板的解禁洪峰进一步扩大,未来创业板将遭遇更强的市场阻击战。2013年创业板和中小板解禁额远超2012年,,,。
另外,创业板公司业绩不佳也成为杀跌的重要因素。东兴证券研究报告显示,三季度创业板单季净利润同比-%,环比-%;中小板三季度单季净利润同比-%,环比-%。目前盘中创业板公司良莠不齐,鱼龙混杂,业绩持续下滑,更成为创业板下跌助推器。
圆融方德投资董事长冉兰认为,“在市场信心极度疲弱的前提下,许多创业板公司的业绩出现分化现象,一开始被大家认为可能会高增长的企业,业绩却同比减少,这从公司的年报上可以明显地看出来。”高期望和实际表现的强烈对比,也直接影响了创业板的市场表现。
PE基本从股东榜消失
另一个值得注意的现实是,从统计2010年、2011年年报及2012年三季度报来看,除了类似于BROOK持有上市公司10%以上股权的PE投资机构,基本上已消失于前十大流通股股东榜。
有意思的是,当记者就此统计结果和业内人士交流时,多位受访者表示,“考虑到国内基金续存期限较短,投资上市前一两年,上市后三年卖光太正常了。何况,创业板挤泡沫的趋势是共识。”
深创投总裁李万寿此前公开表示,是否减持股份主要考虑两点,一是股市大势,二是企业的实际情况。如果股市正处于牛市或者企业会有很大增长空间,一般不会急于减持。其言下之意,或也可换另一种表达。
对此,君联资本董事总经理首席投资官陈浩认为,一家品牌投资机构应获得二级市场投资者对其投资方式和理念的认同感,认为有某家机构作为股东的公司去上市,值得获得投资者更多关注。换言之,坚定价值投资的PE机构应成为上市公司的“价值背书”。
尽管目前在国内市场上,PE投资机构真正以价值投资的观念长期持有投资上市标的的依然较少,但也已经有不少成功的特例。如,截