文档介绍：穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系;本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了勤勉尽责和诚信义务,有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部评级程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。六、中诚信国际不对任何投资者(包括机构投资者和个人投资者)使用本报告所表述的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责,亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。七、本次评级结果自本期债务融资工具发行之日起生效,有效期为一年。债券存续期内, 中诚信国际将按照《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止,并及时对外公布。 3 中山市城市建设投资集团有限公司 2017 年度第一期中期票据信用评级报告穆迪投资者服务公司成员发行主体概况募集资金用途中山城投于 2005 年1 月经中山市人民政府批复成立,注册资本 1 亿元。 2005~2008 年,中山市公有资产管理委员会先后对公司 4 次增资,增资金额分别为 2 亿元、 亿元、 亿元和 亿元, 变更后公司注册资本达到 亿元。 2009 年1 月, 根据中山市人民政府批复,公司的出资人由中山市公有资产管理委员会调整为中山市人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称“中山市国资委”)。 2009 年至 2016 年9 月期间,中山市国资委先后对公司多次增资,截至 2016 年9 月末公司注册资本为 亿元。本期中期票据拟募集资金 5 亿元,将全部用于归还公司本部及子公司在各银行借款。宏观经济和政策环境 2016 年作为“十三五”的开局之年和供给侧结构性改革的元年,中国经济继续呈现增速放缓态势,但随着供给侧结构性改革逐步显效,在基建投资、住房和汽车需求全面回暖等综合作用下,宏观经济呈现底部企稳迹象,经济平稳收官。全年 GDP 同比增长达到 % ,与我们前期预测的一致,落在中央全年 %~7% 的目标增长区间内,虽然低于 2015 年全年水平和同期水平,为 2009 年3 月以来的历史低值;但四季度 GDP 同比增速、环比增速均有改善;同时,名义 GDP 增速连续 5 个季度回升,反映供求水平的 GDP 平减指数持续为正,显示经济底部企稳迹象明显。公司主要业务包括投资城市建设项目;受政府委托的公有物业的出租、转让,及其它政府授权经营管理的项目;国内贸易;房地产开发;物业管理等。截至 2015 年末,公司总资产 亿元,所有者权益合计 亿元; 2015 年,公司实现营业总收入 亿元,净利润 亿元,经营活动净现金流 亿元。图1:中国 GDP 同比增长及名义 GDP 增速对比截至 2016 年9 月末,公司资产总额为 亿元,所有者权益合计 亿元; 2016 年 1~9 月, 公司实现营业总收入 亿元,净利润- 亿元, 经营活动净现金流 亿元。本期中期票据概况发行条款资料来源:国家统计局从需求来看,投资增长进一步趋缓,消费需求持续稳健,外需对经济增长的贡献持续为负;基建投资高位增速回落带动全社会固定资产投资增速回落至 % ;以美元计价的进出口同比增速受基数因素影响虽有所下滑,但环比大幅改善,外需未来有边际改善趋势。从产业来看,产业内部加速调整, 传统行业与新兴行业分化态势延续,服务业持续保持快于工业的增速发展,新兴业态发展势头良好, 产业结构持续优化。居民消费品价格持续温和上涨,全年 CPI 上涨 2% ; PPI 和 PPIRM 同比大幅上涨,涨幅超出预期。而企业效益尤其是利润指标走