文档介绍：股权鼓励实行中股东、经理和审计师三方博弈分析:股权鼓励分为哪几种?
摘要： 股权鼓励是一把“双刃剑”：一方面能起到减少代理成本的长期鼓励作用，另一方面也能诱发经理进行信息操纵。文章建立了一种股权鼓励实行中股东、经理和审计师之间股权鼓励实行中股东、经理和审计师三方博弈分析:股权鼓励分为哪几种?
摘要： 股权鼓励是一把“双刃剑”：一方面能起到减少代理成本的长期鼓励作用，另一方面也能诱发经理进行信息操纵。文章建立了一种股权鼓励实行中股东、经理和审计师之间的三方博弈模型来分析如何规避股权鼓励引致的经理信息操纵行为。通过对均衡解的分析得出如下结论：股东不断提高监控的技能及手段，加大对经理和审计师合谋操纵会计信息的惩罚力度，加强资我市场监管、提高资我市场的有效性能规避经理和审计师合谋操纵会计信息的行为。
核心词：股权鼓励；会计信息操纵；三方博弈
中图分类号： 文献标志码：A 文章编号：
1008-583104-0038-04
股权鼓励作为解决代理问题、减少代理成本的一种有效鼓励措施，开始于20世纪50年代, 近年来在美国等西方发达国家得到广泛应用［1-2］。中国部分公司已实行股权鼓励筹划，成为股权鼓励的实践者。但从安然事件开始，美国上市公司爆发了一系列令人震惊的财务舞弊丑闻，从实践上证明了股权鼓励是一把“双刃剑”，一方面可以鼓励经理努力工作，另一方面如果股权鼓励制度设计不完善、监管措施不得力，股权鼓励就会诱使经理为了追求自身股权收益最大化而采用财务造假、披露虚假信息等行动［3］。在资我市场有效性较强的欧美国家尚且存在股权鼓励引致的经理信息操纵行为，何况中国资我市场发展历史较短，有关制度仍处在不断完善过程中。在此背景下，研究如何防备股权鼓励实行过程中经理的信息操纵行为很有必须。
目前，股权鼓励和信息操纵之间的关系已成为国内外学者的研究热点。Elitzur和Yaari［4］、Guttman和Kadan［5］、Bar-Gill和Bebchuk［6］从理论上证明了股权鼓励是导致经营者操纵信息的诱因之一； Singh［7］、Goldman和Slezak［3］研究了存在股权鼓励所引致的经营者信息操纵的状况下，股权鼓励和信息操纵限度、监控之间的关系；Andergassen考虑了经理可以通过有成本的努力操纵股价，分别设计了涉及经理努力工作和舞弊的最优股权鼓励合同和涉及产品市场竞争的鼓励合同［8］。Ibrahim和Lloyd研究了高管鼓励合同中非财务绩效测度和盈余管理之间的关系［9］。Denis等［10］、Lin Peng和Roell［11］实证检查表白股权鼓励和公司舞弊正有关。
陈千里基于代理模型从理论上分析盈余操纵和国有股减持对股权鼓励合约
的影响［12］。罗富碧建立模型分析了股权鼓励实行中经理的信息操纵行为［13］。罗玫、陈运森研究发现，建立以会计盈余为绩效评价指标的薪酬鼓励没有使公司高管更为明显地操纵盈余［14］。综上所述，对股权鼓励和信息操纵之间的关系，学者们从理论和实证方面进行了一定的研究，但如何防备股权鼓励实行中的经理信息操纵行为方面的研究则较少。笔者运用寻租理论对股权鼓励实行过程中,经理和审计