文档介绍：第十章 衍生工具市场
本 章 主 要 内 容
第一节 衍生工具的产生及其种类
第二节 衍生工具市场与交易
第三节 衍生工具的定价
权证 期货 远期 汇交易(forward exchange transaction）
△又称期汇交易，指交易双方在成交后并不立即办理
交割，而是约定币种、金额、汇率、交割时间等交易
条件，到期进行实际交割的外汇交易
◇远期利率协议（forward rate agreement，FRA）
△远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时期
开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确
定、以货币表示的名义本金的协议
第二节 衍生工具市场与交易
◆期货交易（表一、表二、表三）
◇期货交易（futures trading）是在现货交易和远期合
约交易的基础上发展起来的，是交易双方通过在期货
交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的
交易形式
◇期货交易的特点
△保证金交易，交易杠杆为5-20倍
△每日无负债结算制度
对未平仓合约，结算所会以每日的结算价计算客
户的盈亏状况，以此要求客户追加保证金，如客户未
能及时追加，经纪公司有权强制平仓
第一节 衍生工具的产生及其种类
◇期货交易过程
△开户
客户在经纪公司开户，授权其代为买卖合同并交存初
始保证金
△交易
客户通过电话、电传或其他方式通知经纪公司下单。
经纪公司以此通知交易所场内的出市代表进行交易
第二节 衍生工具市场与交易
△指令成交，合约订立
△合约平仓
经纪人按客户指令将期货合约平仓，同时通过交易电
脑进行清算
△结算盈亏
如客户在短期内不平仓，需每日结算盈亏，并补足亏
损差额
第二节 衍生工具市场与交易
◆国内外主要的期货市场
◇国际主要期货市场
△芝加哥商品交易所（CME） △芝加哥期货交易所（CBOT）
△纽约商业交易所（NYMEX） △纽约期货交易所(NYBOT)
△伦敦金属交易所(LME) △伦敦国际石油交易所(IPE)
△东京工业品交易所(TOCOM) △香港期货交易所(HKFE)
第二节 衍生工具市场与交易
◇国内期货市场
△上海期货交易所：
黄金、铜、铝、锌、天然橡胶、燃料油
△大连商品交易所：
玉米、大豆、豆粕、豆油、线性低密度聚(LLDPE)、
棕榈油等
△郑州商品交易所：
小麦、棉花、白糖、绿豆 等
△中国金融期货交易所
第二节 衍生工具市场与交易
二、期权交易与期权市场（表四）
◆期权交易
期权交易(option trading)是从期货交易中发展来的，
也是出于规避价格、利率、汇率等风险的需要而开发设计的
衍生工具
◇期权交易的要素
△买卖双方
期权的多方（买者）：在付出期权费后，享有期权合约赋
予的权利，而没有任何义务
期权的空方（出售者）：拥有履行合约的义务，而没有
任何权利
第二节 衍生工具市场与交易
△价格
期权费(premium)或权价是指买方向卖方支付的费
用，相当于保险费合约价格或执行价格（strike price）
是交易双方约定的合约标的物未来价格时的价格
△行权规定
通知日(declaration date)指期权买家方要求执行合
约时，必须在预先确定的交割日前的某一天通知卖方，也
称“声明日”；
到期日（expiration date）是指预先确定的合约执
行日，它是期权合同有效期的终点
第二节 衍生工具市场与交易
◇期权合约
△期权合约的规格
所谓合约规格，也被称为“合约大小”（Contract
Size），就是一张期权合约中标的资产的交易数
量。标的资产不同，期权合约的交易单位显然是不
一样的，但即使是相同标的资产的期权，在