文档介绍：第十章 金融市场与金融工具
一、本章主要内容与结构安排
★金融市场的种类和构成要素
★金融市场的地位与功能
★金融工具的种类
★金融工具的价格、价格的计算方法及定价模型
★金融工具的特征、收益及影响收益的因素
★金融工具收H股、N股等。
二、若干重要概念的识记
★衍生金融工具(derivative financial instruments )：是在原生金融工具基础上派生出来的各种金融合约及其组合形式的总称。
▲主要包括期货、期权和互换及其组合。
▲通常以双边合约的形式出现，根据原生性金融工具价格走势的预期而定值。
▲合约规定了持有人的权利或义务，并据此进行交易，可发挥套期保值的作用。
▲金融衍生工具具有杠杆性、高风险性和虚拟性的特点。
二、若干重要概念的识记
★金融期货(financial futures)：是指协议双方约定在将来某一特定时间按约定的价格、交割地点、交割方式等条件，买入或卖出一定标准数量的某种特定金融工具的标准化协议。
▲标的物是外汇、利率、股票价格指数等金融产品，相应地形成外汇期货、利率期货、股票价格指数期货等金融期货品种。
▲金融期货是在商品期货的基础上发展而来的，与商品期货具有相同的运作原理。
▲交易动机很少与标的物的直接需求相关，也很少出现真实的交割，市场流动性要高于一般期货合约，投机性更强。
二、若干重要概念的识记
★金融期权(financial options)：赋予购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。
▲金融期权最基本的划分方法是以期权购买者的权利为标准分为看涨期权(买入期权)和看跌期权(卖出期权)。
▲金融期权按规定的履约时间的不同分为欧式期权与美式期权。前者只能在期权到期日执行；而美式期权则可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行。
二、若干重要概念的识记
★金融互换(financial swaps)：当事人按照商定的条件，在约定的时间交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约。
▲互换合约最主要和最常见的形式是利率互换和货币互换。
▲利率互换是指交易双方约定在未来的一定期限内，按约定的名义本金和计息方式，用一种货币向对方支付利息。
▲货币互换是交易双方约定在未来的一定期限内，按约定的本金额和利率，相互交换不同的货币。
二、若干重要概念的识记
★金融工具的发行价格(issue price)：新发行的金融工具在对外发售时的实际价格。
▲有直接发行价格和间接发行价格之分。
▲直接发行价格是指完全由发行人自己办理发行业务并直接向投资者发售时确定的价格，有平价、溢价和折价三种。
▲间接发行价格是指受发行人的委托，由中介机构办理发行业务并向投资者发售时确定的价格，有承销价格和认购价格两个层次 。
二、若干重要概念的识记
★金融工具的流通价格(financial assets trading price)：金融工具在二级市场流通过程中形成的价格。 。
▲有证券行市和股票价格指数两个层次。
▲证券行市是指在二级市场上买卖有价证券时的实际交易价格，是证券收益资本化最典型的例证。理论上取决于有价证券的收益和市场利率，现实中还受供求影响。
▲股价指数(stock price index)是表现股票市场价格水平变化的指标，是一个时点指标。与一般物价指数的编制原理基本相同，主要采用简单平均法和加权平均法。每个股票市场都有反映本市场价格水平的指数，通常以主要的证券交易所股票价格指数为代表。
二、若干重要概念的识记
★金融工具的定价模型(pricing model)：为科学精确地反映金融工具价格变动规律而建立的定量分析模型。
▲主要有资本资产定价模型（CAPM） 、套利定价模型（APT）和期权定价模型（OPT）。
▲CAPM：认为金融资产组合的预期收益率取决于无风险资产的预期收益率、市场证券组合的预期收益率以及资产组合风险水平的高低。
▲APT：认为资本资产的收益率是GDP的增长、通货膨胀的水平等各种因素综合作用的结果。
▲OPT：认为期权价格受合约期限、股票现价、无风险资产的利率水平以及交割价格等影响。
二、若干重要概念的识记
★金融工具的收益率（yield）：购买金融工具所能带来的收益额与本金之间的比率。
▲包括股票收益率、债券收益率和基金收益率。各工具间差异较大，决定其收益的因素各不相同，因此收益率的计算方法也有差别。
▲债券收益率的计算相对复杂一些，衡量指标有名义收益率、实际收益率、持有期收益率和到期收益率。
三、需要重点把握和理解的几个问题
(一)如何把握金融市场的概念?
●金融市场的定义。
●金融市场的形成。
●金融市场的形态。
●金融市场的分类。
●金融市场的特点。