文档介绍：财务管理张晨主编高等教育出版社高等教育应用创新人才培养系列教材 12 ?第一章绪论?第二章价值与估值方法?第三章财务管理的工作体系?第四章筹资管理?第五章投资管理?第六章营运资本管理?第七章利润分配管理?第八章企业重组的财务管理?第九章国际企业财务管理财务管理高等教育应用创新人才培养系列教材 2第四章筹资管理高等教育应用创新人才培养系列教材 3 ?第一节筹资管理概述?第二节企业发展阶段与筹资?第三节资本成本?第四节杠杆效应与资本结构?第五节综合筹资管理?第六节案例分析:合理资本结构下的万科良性发展第四章筹资管理 4一、筹资管理内涵企业筹资活动是以企业作为筹资主体,根据经营活动、投资活动、资本运营和资本结构调整的需要,通过一定的筹资渠道,采用一定的筹资方式, 经济有效地筹措和集中资本的活动。第一节筹资管理概述 5 二、筹资方式第一节筹资管理概述 6第二节企业不同发展阶段的筹资科技型企业发展阶段与筹资选择 7一、资本成本的概念?资本成本( Capital Cost )是指企业为筹集(融资角度)和使用(投资角度)资金而付出的代价。?包括( 1)用资费用——经营过程中由货币时间价值所产生的成本, 如股利、利息支出等。与筹资金额、使用年限正相关~变动成本属性?(2)筹资费用——指发行债券、股票的费用(印刷费、评估费、公证费、宣传费及承销费等);向非银行金融机构借款的手续费用等。与筹资次数有关,与筹资数量关系不大~固定成本属性第三节资本成本 8二、资本成本的计算(一)个别资本成本 (长期债券或借款) (1)不考虑货币时间价值?:每年支付的利息; ?:企业所得税税率; ?:筹资费用; ?:到期归还的本金。(2)考虑货币时间价值?L:长期借款或债券的面额; ?I i:第i年的利息; ?n:借款或债券的期限?第三节资本成本 9二、资本成本的计算(一)个别资本成本 (普通股、优先股和留存收益) (1)资本资产定价模型*无风险报酬率; *:该股票的贝塔系数; *:平均风险报酬率; *即为市场风险溢价; *为该股票的风险溢价。?第三节资本成本 10