文档介绍：第二章财务管理基本原理
中国矿业大学管理学院张涛
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一、货币的时间价值基本概念
(一)含义
-货币在周转使用中,由于时间因素而形成的差额价值(增值)。
-任何投资收益率=时间价值率+风险价值率
-货币时间价值,又称无风险报酬
-货币时间价值大小取决于社会平均利润率
(二)货币时间价值存在条件:
-商品经济的高度发展;资金的借贷关系普遍存在。
第一节货币的时间价值原理
(三)货币时间价值的表现形式: 利率
二、货币时间价值的计算
①计息方式
-单利:规定期限内只就本金计算利息,每期的利息收入在下一期不作为本金,不产生新的利息收入。
-复利:是指每期的利息收入在下一期进行投资,产生新的利息收入。
②终值和现值概念
-终值:又称将来值,是指现在一笔资金在未来一段时间后所具有的价值。
-现值:是指未来的现金收入或支出在现在的价值。
第一节货币的时间价值原理
(一)单利方式下现值、终值计算
1. 终值
2. 现值
10元
0
1
2
3
100元
i=10%
10元
10元
终值Fv?
2
1
0
3
130元
i=10%
现值PV =?
终值: FV=PV×(1+ ni)
现值:PV=FV/(1+ ni)
第一节货币的时间价值原理
(二)复利终值、现值的计算
1
0
2
3
100元
i=10%
10
11
终值FV?
终值:FV=PV(1+i)n
第一节货币的时间价值原理
(1+i)n —复利终值系数
Future-Value-Interest-Factor
符号表示为F/P(i,n)或FVIF(i,n)
可查复利终值系数表(附表1)得到
复利在长期范围内的作用
那个岛值多少钱?-
货币的时间价值原理
1626年,麦钮因特以价值26$的商品和小饰品从印第安人人手里购买了整个曼哈顿岛,这笔交易划算吗?
这个价格看起来很便宜,但是印第安人从该交易中获得了很不错的结果。为了弄明白其中缘由,不妨假设印第安人卖掉了商品,并且将26$以10%的利率进行投资,那么到今天印第安人将得到多少钱呢?
此交易大约经过了375年。利率为10%时,26$能够在这段时间呢大幅增长——到底是多少呢? 。
该终值系数(1+10%)375=3 000 000 000 000 000
终值系数带来的结果是$26×3 000 000 000 000 000
现值:PV=FV/(1+i)n
3
2
1
0
i=10%
现值PV =?
第一节货币的时间价值原理
1/(1+i)n —复利现值系数
符号表示为P / F (i,n)或PVIF(i,n)
可查复利现值系数表(附表2)得到
附录二:复利现值系数表
i/n
1%
2%
……
8%
9%
10%
…
1
2
3
….
8
9
10
第一节货币的时间价值原理
你很想买一辆汽车。现在银行里你有￥50 000,但是那辆汽车价值￥68 500。假设利率为9%,那现在你必须再存多少钱才能在两年后买到那辆汽车?
PV=68 500/(1+9%)2=68 500/=
再存款金额=57 -50 000=
(1)投资估价:
:
你的公司提议花￥335买一笔资产,该投资非常安全。你会在三年以后￥400出售该资产。同时你还知道你可以冒极小的风险将这￥335以10%的利率投资到别处。对于公司提议的投资计划你是如何考虑的?
这并不是一个好的投资计划。
FV=335(1+10%)3 =
第二个投资计划:
假设第一个投资计划的收益率为10%,3年后￥400的现值:
PV=400/(1+10%)3 =
第一节货币的时间价值原理