文档介绍：项目评估复习提纲（201411）
投资项目评估学习目标
理解基本理念（价值、时间价值、风险与利润）
掌握投资项目评估常用工具（静态+动向）
认识可行性研究的内容与作用（项目评估、项目经济评估）
掌握财务资的钱币价值：
年金：是指一准时期内每期相等金额的收付款项。如折旧、租金、利息、保险费等往常表现为年金形式。
单利与复利
名义利率与实际利率
3
常用复利计算公式
名称
所求
已知值
符号
值
本利和因子
未来
现值P
（F/P，I%，
值F
N）
现值因子
现值P
未来值
（P/F，I%，
F
N）
偿债基金因
年金A
未来值
（A/F，I%，
子
F
N）
年金本利和
未来
年金A
（F/A，I%，
因子
值F
N）
资本回收因
年金A
现值P
（A/P，I%，
子
N）
年金现值因
现值P
年金A
（P/A，I%，
子
N）
无增长年金
现值P
年金A
现值
固定增长年
现值P
年金A
金现值
公式
F
P1
in
PF/P,i,n
P
F
F(P/F,i,n)
(1
i)n
AF
i
F(A/F,i,n)
1
n
i
1
F
A
1
in
1
A(F/A,,i,n)
i
n
A
P
i1
i
i
1
P(A/P,i,n)
1
n
A1
i
n
1
P
n
A(P/A,i,n)
i1
i
P=A/I
P=A/（I-g）
资本时间价值问题小结：
为什么要折现（计算现值）？
时间、现值、折现率的关系？
“72”法例（经验公式，复利）：N=72/I或I=72/N
第五章风险与利润
一、风险的分类及基本含义
基本含义
风险=不肯定，不确定；或损失的可能性，或盈利的可能（时机）；风险=波动性，强烈的波
动或变化
风险管理的理性原则：利润相同，追求风险最小；风险相同，追求利润最大风险管理任务：辨别风险、胸怀风险大小，设计风险与利润平衡的体制
广义的财务风险
经营风险：流量经营项目中净利润（现金流量）的波动，不确定性（狭义）财务风险：因增加欠债而致使的股东净利润波动，不确定性国家风险：投资于外国面对的不利投资政策带来的风险
汇率风险：汇率改动给投资者带来的风险
利率风险：通货膨胀波动带来的风险
商品价钱风险：市场需求改动
投资风险：证券投资利润率的波动（证券价钱改动）
二、风险胸怀及管理
胸怀：
波动性：标准差
4
相对性：β系数
管理策略
选择不同风险（高中低）组合：？
增加投资品种（分别投资）：不要把鸡蛋放在一个篮子里（降低风险，同时降低利润；篮子是有成本的！）
三、利率或利润率
影响利率（利润率）水平的因素
名义利率=无风险利率+风险报酬
纯利率+通货膨胀率+风险报酬
第六章
投资效果的动向剖析工具
1．
特点：依靠现金流量，考虑时间价值
2．
净现值：
（1）定义、计算步骤、比较（独立项目、互斥项目）（净现值≥0）
财务净现值
是指项目按基准利润率或设定的折现率，将各年的净现金流量折现到基年（建设起点）的现值和，即项目全部现金收入现值减去现金支出现值的差额。
1）NPV计算步骤：确定现金流量、计算期，折现率；计算
2）NPV决议准则
比较：NPV（NFV）≥0；
NPV（NFV）最大；
或PC最小。
3）净现值与折现率关系
4）影响NPV的因素
5）净现值的经济意义_反应净利润额（节余额），即投资利润达到预期标准后的余额。NPV＝0，项目投资盈利率=SRR；
NPV＞0，项目投资盈利率＞SRR，节余额；
NPV＜0，项目投