黄金期货投资策略.pdf

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0 1 200 20
9 0 00 2004 200
-200 6 7 2 200
4 200 20
99 1998 199
1 199
-400 199 1995
-6001994－2007全球黄金需求变化
总需求量
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
5 6 8 1 2 4 7
9 9 0 0 0
994 99 999 00 005
1 19 1 1997 19 1 2000 20 2 2003 20 2 2006 201994－2007全球黄金需求结构变化
首饰 其它 金条囤积
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2000
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1000
500
0
1994 1996 1998 2000 2002 2004 20061994－2007年黄金产需缺口
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0
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
-1000
-2000
-3000 矿产金 总需求量 年度产需缺口供需情况总结
‹ 供给：
第一，未来几年世界矿产黄金产量不会变化很大，依然比较稳定。
第二，2004年3月欧洲央行与14国中央银行重新签订的《央行售金协
议》能够保证今后几年各国央行售金比较稳定，不会大幅度增加。
第三，一般来说再生金一般比较稳定。因此，国际黄金市场的供给相对
稳定。
‹ 需求：
第一，黄金首饰需求在增加，亚洲特别是中国和印度具有黄金消费的传
统和习惯，中国和印度都是人口大国，并且这两个大国的经济正在快速
发展，居民经济收入正在快速提高，随着居民收入的快速增长，黄金消
费将会明显增加。
第二，工业需求弹性较大，但是需求所占比例较小，一般不高于10%。
第三，中央银行的金条储备需求明显增加，从目前各中央银行的情况来
看，俄罗斯、中国、日本作为经济政治大国，黄金储备量偏小，将会回
收黄金增加储备。
‹ 基于以上的分析，我们可以看出未来几年黄金供给比较稳定，而黄金需
求在不断增加，黄金供给小于需求的基本格局没有改变。 : .