文档介绍：第二章货币市场 After studying this chapter, you should be able to: ?、功能,了解货币市场参与者,理解货币市场利息计算方法。?、特点、作用,理解各个市场的交易机制。?、现状。 2 of 28 LEARNING OBJECTIVES 第二章货币市场案例导入?“上海利率”再试定价基准? 2007 年3月6日,兴业银行和农业银行进行了一笔以上海银行间同业拆放利率( Shibor )为定价基准的银行承兑汇票贴现交易。据了解,这是将 Shibor 运用于票据贴现利率定价的首次尝试,也是 Shibor 在货币市场上作为定价基准的又一次运用。?据有关人士透露,这笔交易是由兴业银行向农业银行转贴现一笔银行承兑汇票,贴现利率以同期限 Shibor 加上几个基点而成。但这位人士未透露这笔交易的金额和期限。兴业银行有关人士表示,这笔交易实际上是一笔“远期交易”,基于双方在一个月之前订立的协议。协议规定,这笔票据的转贴现价格将以交易前一日即上周四的 Shibor 为基准,在其上加点而成。?“这是双方在达成一定共识的基础上,对于票据交易尤其是定价方式的一次创新性尝试。”一位知情人士说。这位知情人士表示,对于票据转贴现利率的定价,市场上并没有统一的方法。各家商业银行根据自己的需要来定价,定价方法都不一样,报价也存在很大差异。这次兴业银行和农业银行同意以 Shibor 为定价基准,对于转贴现定价是一次创新性尝试。至于今后是否还会采取这一定价方法,还要视这次交易效果的评估来定。 3 of 28 案例导入?由于均涉及资金成本,票据市场利率与货币市场利率的联系较为紧密,票据市场利率往往跟随货币市场利率而动。以 Shibor 为依据为银行票据转贴现定价,是 Shibor 作为定价基准的又一次运用。?央行自年初正式推出 Shibor 以来,致力于将其打造成中国货币市场的基准利率,自推出以来已多次被运用于货币市场的各种交易中。 2007 年2月13日, 央行首次以 Shibor 为基准进行了 900 亿元的逆回购操作。此外,金融机构也多次在利率掉期和远期交易中采用 Shibor 作为定价基准。据报道, 2007 年1 月兴业银行与花旗集团进行了基于 Shibor 的利率掉期交易, 2 月与太平人寿保险股份有限公司签署了以 Shibor 为基准的远期利率协议; 汇丰控股有限公司曾在 1月初进行了以 Shibor 为基准的人民币不可交割利率掉期交易。?上海银行间利率是一种什么利率?银行同业拆借究竟又是一种什么业务?贴现又是一种什么交易方式呢?这些问题都是我们本章货币市场中要解决的一些基本问题,通过本章的学****你就会清楚这些概念,对这笔交易会有更深刻的认识。 4本章内容?第一节货币市场的概述?第二节同业拆借市场?第三节国库券市场?第五节证券回购市场?第六节短期融资券市场?第七节货币市场共同基金市场 5 of 28 第一节货币市场的概述?第一节货币市场的概述?一、货币市场的特点?二、货币市场的参与者?三、货币市场功能?四、货币市场证券?五、我国的货币市场概况 6第一节货币市场的概述?根据金融工具的到期期限的长短,可以将金融市场分为货币市场和资本市场。货币市场( Money Market ) 即短期资金市场,是期限在 1年以内的资金融通和短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货币市场的功能是将个人、公司和政府部门的短期资金转移给那些短期资金短缺的经济主体。这一章我们要对货币市场的内容进行逐一介绍。 7第一节货币市场的概述?一、货币市场的特点?短期。批发,不断创新,央行参与?二、货币市场的参与者?(一)各类金融机构?(二)机构投资者?(三)各类企业?(四)政府部门?(五)中央银行 8第一节货币市场的概述?三、货币市场功能?(一)短期资金融通功能?(二)资产管理功能?(三)政策传导功能?(四)促进资本市场 9第一节货币市场的概述?三、货币市场工具?同业拆借、银行承兑汇票、商业票据、大额可转让定期存单、回购协议、短期政府债券、货币市场共同基金?四、我国的货币市场概况 10