文档介绍：TZ50 研究报告(1)
本刊编辑部 得益于行业的高增长性和自身经营模式的稳定性,部分酿酒和百货零售类公司不但在危机中表现出较强的抗跌性,而且在经济大环境好转的情形下也率先扛起业绩增长的大旗,成长性和盈利能力更加突出。
1TZ50 研究报告(1)
本刊编辑部 得益于行业的高增长性和自身经营模式的稳定性,部分酿酒和百货零售类公司不但在危机中表现出较强的抗跌性,而且在经济大环境好转的情形下也率先扛起业绩增长的大旗,成长性和盈利能力更加突出。
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泸州老窖() 现价:
中低价位酒高速增长
中信证券报告日期:4月23日
买入(维持) 目标价:
由于销售形势逐季好转,中低价位酒高速增长。一季度毛利率同比提升10%,,%。
今年业绩增长有三大亮点:一是公司新规划2013年主营收入达130亿元,按此估算,2010~2013年销售收入复合增长率为25%;二是公司在业内首创的经销商利益和销售人员利益捆绑的“柒泉模式”有望带动产品量价齐升;第三个亮点是今年公司将推出特曲年份酒,开辟新的发展路径。
贵州茅台()现价:
每五年销售翻番目标未变
中金公司报告日期:4月30日
推荐(维持) 目标价格:N/A
公司强调每五年销售翻番目标未变,但对2010年收入增长目标仍停留于确保8%,力争13%。,即使今年一季度末,。管理层没有正面回复预收账款能否在二三季度逐季回落至往年20亿元左右水平的提问,显示短期内公司业绩释放动力尚无定论。
公司正与国税总局沟通消费税从严征收一事,希望对国内白酒企业实行统一纳税标准。我们预期消费税从严征收对公司全年利润影响至少为7亿元。
百联股份()现价:
世博效应将逐步显现
中金公司 报告日期:4月27日
推荐(维持)目标价格:
,同比增长25%,较去年增速大幅提升;,同比增长23%。其中,公司税前利润同比增长达到30%,盈利增速明显加快,有效税率上升(亏损新店不能合并抵税)和少数股东损益增加一定程度上抵消了业绩增长,但也从侧面说明了公司下属门店盈利表现获得了持续提升。
随着经济复苏和世博会对消费的拉动,公司2010年有望享受老店销售提升和新店培育期缩短的双重拉动,业绩快速增长确定性强,二季度起有望提速。
新华百货() 现价:
银川市最大的商业连锁企业
天相投顾 报告日期:5月7日
买入(维持)目标价:N/A
银川市最大的商业连锁企业,涵盖百货、超市、家电三个业态,目前已步入快速扩张期,其发展战略是:三业并举,各自扩张。
2010年,母公司将吸收合并购物中心和老大楼;超市业务计划新增5-10家门店,银川市内以便利店为主,银川市外以综合超市为主。除银川周边城市,还将考虑向内蒙古发展;家电业