“洗壳高手”的智谋.doc

文档介绍：“洗壳高手”的智谋
江 延
强势杀入资本游戏圈,华立董事长汪力成借助企业制度变革的力量,以并购的方式改变了一个传统企业的命运,缔造了一个现代企业发展的神话。

一个依靠经营雨伞起家的小作坊,30年后,摇给“四联集团”(合共7781万元),作为对安置人员的补偿,而这部分资金用“重庆川仪”的公积金冲抵,不需华立集团再费财力。
至此,一个资产全部置换、债务全部剥离和人员全部更换的壳,就成了汪力成的囊中之物。

洗壳ST恒泰
如果说“重庆川仪”的重组只是汪力成初试锋芒,那么对恒泰芒果股份有限公司(600097,ST恒泰)的重组可以说是一次大手笔,也正是这次经典收购,使汪力成赢得了“洗壳高手”的称号。
“ST恒泰”是一家海南公司,主营芒果等热带经济作物鲜果、果浆、饮料,但从1997年上市起,主业经营就每况愈下。至2002年被华立集团收购时,共有14件诉讼案缠身,主要是上市公司不能偿还欠款所致,,而且当时其经营已基本停滞,甚至部分生产设备也打算给债主拍卖还款。
2000年9月5日,“ST恒泰”第一大股东恒泰集团将其质押给中国农业银行海南省分行的3300万股法人股(%)转让给华立集团,,华立集团取代前者成为第一大股东。
当时,“ST恒泰”庞大的负债、纠缠不清的官司、严重恶化的财务状况和经营状况,如一团乱麻摆在汪力成面前,他的选择却是首先从最难处着手,先剥离债务以从债务纠纷中脱身,再置换已没有赢利能力的资产。
为剥离债务,。“ST恒泰”承担,并按约定在3年内逐步偿还。债务期间新发生的总计约694万元利息,也由“杨凌高科”承接。
这样,相当于汪力成设立一间公司顶替“ST恒泰”,终于解决了最棘手的债务问题。
第二步是资产出售,把“壳”尽量澄清、洗净。2001年6月27日,“ST恒泰”将除昌江芒果园、,“杨凌高科”。
这意味着“ST恒泰”,不仅可以清偿其所欠“杨凌高科”的债务,还有1亿元的现金节余,、芒果园和办公楼等资产,基本已是一个净壳。
在将壳洗净之后,后面置入资产也就迎刃而解。在同一天,“ST恒泰”对浙江华立电力科技开发股份有限公司进行吸收合并,整体资产评估确定的净资产值6271万元,%的收购款,%收购款一年内付清。
至此,“ST恒泰”,为置入资产支付6271万元,。“杨凌高科”虽然看似扮演着一个冤大头的角色,,对应是获得“ST恒泰”置出的资产。而按照惯例,这部分资产最终通常会处理给原大股东,实际上最后掏钱还债的可能还是恒泰集团。
之后不久,“ST恒泰”更名为“浙江华立科技股份有限公司”,并迁址杭州高新技术产业开发