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第4章 盈利能力分析.ppt

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第4章 盈利能力分析.ppt

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文档介绍:第4章 盈利能力分析
汇报人:
(销售)毛利率
营业毛利
营业毛利率 =──────×100%
        营业收入
其中:营业毛利=营业收入-营业成本

营业毛利率指标分析要点:
(1)2009-6-30
2008-12-31
报表
中报
年报
中报
年报
中报
年报
中报
年报
营业额
12529
32315
16456
21473
7584
12213
5143
11486
毛利
268
2785
2066
3098
1173
1903
861
1490
毛利率(%)








表4-3 雨润食品毛利及毛利率变化
单位:百万港币
报告期
2012-6-30
2011-12-31
2011-6-30
2010-12-31
2010-6-30
2009-12-31
2009-6-30
2008-12-31
营业额
19,750
37,616
15,259
36,749
16,577
28,351
1,297
26,010
毛利
1,555
2,740
1,181
3,268
1,568
2,773
143
2,385
毛利率(%)








表4-4 双汇发展毛利及毛利率变化
单位:百万人民币
(5)关注企业的战略。企业战略也是导致同一行业不同企业具有不同毛利率的重要原因。
比如成功地定位于产品领先战略的企业,其产品通常具有更高的毛利率;而定位于低产品战略的企业,其产品毛利率通常较低。
低毛利本身也可能是企业的一种营销策略,通过低价抢夺市场份额,形成对供应商的控制,实现产品销售量的最大化。
企业出售低毛利的产品线、改变自制产品为外包等经营策略的改变,也都会引起企业销售毛利率的显著变化。
营业利润
营业利润率 =─────×100%
      营业收入
分析:
营业利润率反映企业通过“正常”生产经营活动获得利润的能力,该比率越高表明企业盈利能力越强。
营业利润是企业基本经营活动的成果,也是企业一定期间获得利润中最主要、最稳定的来源。由于不同企业的竞争能力与经营状况、利用负债融资的程度及行业经营的特征,使得不同行业各企业间的营业利润率不尽相同。
关于营业利润率计算问题的探讨

净利润
营业净利率 =─────×100%
        营业收入
反映每百元营业收入所赚取的净利润的数额,该比率越高,企业通过扩大销售获取收益的能力越强。
指标分析应注意的问题:
净利润中包含波动较大的公允价值变动损益、投资收益和营业外收支,导致该指标年度间变化相对较大。长、短期投资者和债权人应有选择使用。
辩证地看待当期成本费用对营业净利率的影响。如研发费用对未来竞争力的影响、广告费用对未来营业收入的影响。
不同行业由于经济状况、竞争程度、负债程度及行业经营特征不同,销售净利率差别较大,不具有可比性。

从比率计算的逻辑要求上讲,销售净利率是存在一定缺陷的,即该比率的分子净利润与分母销售净额之间缺乏严格的逻辑关系:净利润既包括来自销售业务的利润,也包括诸如投资收益等来自投资业务的利润,甚至还包括诸如出售子公司损益等非经常性损益。显然,投资收益和非经常性损益往往是与销售业务没有直接关联的。
项 目
本期金额
上期金额
一、营业收入
减:营业成本
营业税及附加
销售费用
管理费用
财务费用
资产减值损失
加:公允价值变动收益
投资收益
其中:对联营企业和合营企业的投资收益
二、营业利润
加:营业外收入
减:营业外支出
其中:非流动资产处置损失
三、利润总额
减:所得税费用
四、净利润
五、每股收益
(一)基本每股收益
(二)稀释每股收益
营业收入
减:营业成本成本
毛利
减:营业税金及附加、期间
费用、资产减值损失
加:投资收益、公允价值变动损益
营业利润
加:营业外收入
减:营业外支出
利润总额
减:所得税
净利润
÷营业收入=
毛利率