2022年中期关于短期博弈与长期格局的思考.docx

文档介绍：当前地产对“稳增长”的作用有多少？
经济下行压力加剧，稳地产投资对于经济增长的重要性提升
稳地产或成为今年稳增长的重要抓手。3 月的金融委会议奠定了“政策底”的信号，4 月 6 日的国常会明确了“宽信用”的方向，4 月 13 日降
%
% % %
2014-03
2014-05
2014-07
2014-09
2014-11
2015-01
2015-03
2015-05
2015-07
2015-09
2015-11
2016-01
2016-03
2016-05
2016-07
2016-09
2016-11
2017-01
2017-03
2017-05
2017-07
2017-09
2017-11
2018-01
2018-03
2018-05
2018-07
2018-09
2018-11
2019-01
2019-03
2019-05
2019-07
2019-09
2019-11
2020-01
2020-03
2020-05
2020-07
2020-09
2020-11
2021-01
2021-03
2021-05
2021-07
2021-09
2021-11
2022-01
2022-03
%

%

% %

% % %

% % % %
% %

%

%

%

%

%

% % %

%

%

%

% %

%

-% -%-%
-%
-%
-%
房地产业GDP当季同比 GDP当季同比
资料来源：国家统计局，
图表 3. 2022 年一季度房地产业 GDP 占全国 GDP 的比重为 %，同比下降 个百分点
%
%
房地产业GDP占比

%%

%%

%%%

%
%
%
%%
%%
%%
%%
%
%

%
%
%

%
%

%
%

%%%%
%%%
%
%
%
%
%%%
%%
%%
2012-03
2012-06
2012-09
2012-12
2013-03
2013-06
2013-09
2013-12
2014-03
2014-06
2014-09
2014-12
2015-03
2015-06
2015-09
2015-12
2016-03
2016-06
2016-09
2016-12
2017-03
2017-06
2017-09
2017-12
2018-03
2018-06
2018-09
2018-12
2019-03
2019-06
2019-09
2019-12
2020-03
2020-06
2020-09
2020-12
2021-03
2021-06
2021-09
2021-12
2022-03
%
房地产业GDP占全国GDP的比重（累计值）
资料来源：国家统计局，
根据我们的测算，若达成今年经济目标，地产投资增速至少要达到 %以上
GDP 增速下滑明显且缺乏有力支撑，地产投资的压力较大。我们分别用两种方法推算，今年若要达到 %的经济目标，地产投资至少要在 %~%以上。
方法一：根据房地产开发投资/GDP 方式正向推算。 1）房地产开发投资额可分为土地投资和工程款两部分进行预测。2021 年下半年以来土地市场的持