文档介绍：促进衡阳市区域经济增长的银行信贷支持实证分析
段吉平 金融发展理论表明,金融发展与经济增长有极强的相关性。商业银行作为间接融资的主体金融机构,尽管在区域经济发展中发挥着不可替代的作用,但一定的区域经济模式也极大地影响着商业银行的关系:
(1)银行信贷总量(DK),作为衡阳信贷发展的衡量。
(2)地区生产总值(GDP)来反映衡阳市实体经济的发展。
(3)社会固定资产投资总额(GD),在现实生活中,经济增长还受到其他因素的影响。为了检验银行信贷与经济增长之间的关系是否独立于其他变量,引入此控制变量。
为了更反映现实,对上述指标取对数。通过对上述金融指标的协整性检验和格兰杰检验,用以证明衡阳市信贷总量与经济增长总量间的因果关系及关联程度。
(1)单位根检验
在作协整检验之前,先对各序列进行单位根检验,以检验并确定时间序列是否平稳。变量的平稳性是建立时间序列模型的重要前提。沃森(1989)证明当变量存在单位根即非平稳时,传统的统计量(如T值、W值和R值等)将出现偏差。Granger和Philips指出,当使用非平稳序列进行回归时,将会造成虚假回归。检验单位根有几种方法,如ADF检验和PP检验。本文采用ADF检验法分别对各序列进行单位根检验,滞后期的选择根据AIC准则确定。
(2)协整检验
在确定了各序列都是平稳后(两个时间序列,只有它们同阶单整时,才可能存在协整关系。因此各地区时间序列对的检验结果满足协整的前提条件),这一步的任务就是检验各时间序列对是否存在协整或者说长期均衡关系。为检验两变量间是否存在协整关系,Engle和Granger于1987年提出了两步检验法,称为EG检验。进行协整检验时,首先用一个变量对另一个变量进行回归,建立回归模型;然后对模型进行残差检验,看其是否平稳,如残差平稳,则认为两序列存在协整关系,回归方程有效,反之不存在协整关系,回归方程无效。
下面以LnGDP为因变量,LnDK和LnGD为自变量进行协整检验。
从表3看,R= ,系数是显著,拟合优度较高,存在协整关系。用OLS估计法在序列间建立回归模型:
LnGDP=+ LNDK + LNGD
从模型可以看出,衡阳市GDP与贷款(DK)间存在正相关关系,这反映了衡阳市银行信贷对衡阳市经济增长具有促进作用。同时衡阳市GDP与固定资产投资(GD)间也存在正相关关系,反映了衡阳市固定资产投资对经济的拉动具有促进作用。
(3)实证检验结果分析
从上文的计量分析可以得出,衡阳市信贷投放与经济增长关系符合内生增长理论,从而为衡阳实行信贷政策提供经济学理论依据。
A、信贷投放和经济增长具有相互促进因果关系。通过格兰杰检验得知,衡阳金融机构信贷投放与经济增长之间的关系是互为因果的,信贷投放是经济增长的原因,经济增长也可通过倒逼机制影响信贷投放的规模和数量。在衡阳以后的经济发展过程中需要恰当运用信贷政策,把握信贷投放的合理规模,以促进经济的健康持续增长
B、从经济增长模型关系式来看,