文档介绍：蓝田失败案例研究
一、蓝田的背景分析 “蓝田〞的全称为沈阳蓝田股份，股票代码600709，其前身为沈阳市三家企业。蓝田的经营范围主要有农副水产品和医药制品两大类，其产品主要销往洪湖、武汉、荆沙、宜昌、岳阳等地区，产品市场覆盖点。1993年初，蓝田在湖北省洪湖市瞿家湾镇设立了洪湖蓝田水产品开发，利用定向募集资金，采取滚动开展的形式，在当地建成了水产品种养、加工基地，建立了产品销售网络。经过4年的开展，公司已形成了以农副水产品种养、加工、销售为主，兼营制药、酒店、贸易、零售、房地产开发的多元消费经营格局。伴随产业构造的调整，公司的规模日益壮大，效益呈跳跃式增长。据蓝田招股说明书中介绍，1993-1995年，、，、，显示出喜人的经营业绩。
〔二〕上市后的造假事实
1996年5月，蓝田增发新股3000万股，，扣除发行费用后，共募集股金24155万元，其资金投向包括：投资2000万元兴建“菜篮子工程〞基地工程；投资4700万元开发消费冷冻枯燥食品工程；投资4800万元兴建中华鳖养殖基地；投资4986万元兴建畜禽繁养基地等等。
1996～2000年，蓝田在财务数据上一直保持着神奇的增长速度。，增长了10倍，，。即使遭遇了1998年特大洪灾以后，，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话〞，被称作是“中国农业第一股〞。2001年10月26日，刘姝威在?金融内参?上发表文章?应立即停顿对蓝田股份发放贷款?，对蓝田造假行为进展了揭露。她在对蓝田的资产构造、现金流情况和偿债才能做了详尽分析后，得出的结论是蓝田业绩有惊人的虚假成分，公司已经无力归还20亿元贷款。问题包括：〔1〕蓝田已无力还债。，这说明短期可转换成现金的流动资产，缺乏以归还到期流动负债；，这说明扣除存货后，流动资产只能归还35%的到期流动负债；净营运资金-，；〔2〕；〔3〕蓝田的资产构造是虚假的。2000年蓝田股份的流动资产占资产百分比约是同业平均值的1/3；而存货占流动资产百分比约高于同业平均值3倍；固定资产占资产百分比高于同业平均值1倍多；在产品占存货百分比高于同业平均值1倍；在产品绝对值高于同业平均值3倍；存货占流动资产百分比高于同业平均值1倍。
而截止到2002年8月，向蓝田提供贷款的银行包括工、农、中、建、民生、交通、中信、浦发等中国各大专业银行，贷款总规模达30多亿元人民币。据统计，蓝田仅在工、农、中、建四大国有商业银行的贷款就高达约23亿元人民币，其中，中国工商银行10亿元人民币以上，中国农业银行9亿多元人民币。蓝田存在造假嫌疑的消息一经公开，便引起了轩然大波，各个专业银行纷纷停顿了对其贷款支持，蓝田由此深陷泥潭。
如表所示：蓝田1999～2001年连续三年业绩“变脸〞为亏损，蓝