文档介绍：05171《中小企业战略管理》 第三章融资
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第三章 中小企业融资战略
中小企业融资方式
1
我国中小企业融资现状及成因
2
发达国家中小企业融资经验
3
先选择低风险类型的债务融资，后选择发行新的股票。
采用这种顺序选择融资方式的原因有以下三点：1．内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。2．负债比率尤其是高风险债务比率的提高会加大企业的财务风险和破产风险。3．企业的股权融资偏好易导致资金使用效率降低。
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（二）结合企业内外部情况，选择合适的融资方式
企业应根据自身的经营及财务状况，并考虑宏观经济政策的变化等情况，选择较为合适的融资方式。企业在选择具体的融资方式时，应考虑下面一些因素。
1．宏观经济环境的影响。2．企业所处行业的竞争程度。3．利率、税率的变动。4．融资方式的成本和风险。5．企业自身的盈利能力及发展前景。6．企业的资产结构和资本结构。7．企业的控制权。
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四、企业生命周期不同阶段融资方式的选择领会
创立期
成长期
成熟期
衰退期
在创立期，由于企业刚起步，各方面资金需求较大，较少的经营现金流入很难满足大量的资金缺口，选择筹资管道及方式成为企业财务管理的重点。
企业在成长期，产品销售收入以及提供劳务产生的现金流量逐年增长，企业的经营风险逐渐降低，企业要在权益融资和债务融资中做好选择。
成熟期的企业市场规模效应出现，竞争优势明显，产生了大量的现金流，现金储备充足，企业内部融资足以满足少量的投资需求，经营风险较小。企业可以选择留存利润、长期借款、短期借款以及债券融资。
企业进入衰退期，产品需求开始萎缩，销量逐渐下滑，盈利能力不断下降，现金流逐步衰减。企业可以选择出售价值贡献不大的资产进行融资。
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第二节 我国中小企业融资现状及成因
一、我国中小企业融资现状(识记)
1. 融资能力低
2. 融资管道狭窄单一
3. 获得银行贷款难
4. 股权融资受过多因素制约
5. 债权融资难以拓展
6. 在一定程度上依赖非正规金融借贷管道
7. 结构性矛盾突出
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二、我国中小企业融资难的成因分析领会
内部成因
外部成因
1．从政策层面上来看，我国尚未形成完整的扶持中小企业政策发展的政策体系
2．多层次的资本市场体系尚不健全
3．缺乏完善的信用担保机制
4．法律法规与管理机构不健全，缺乏政策支持
5．各地区广泛存在着非正规金融的抑制效应
企业信用文化的缺失
中小企业抵押式担保能力不足
一般规模小，盈利能力差，
经营风险高
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第三节 发达国家中小企业融资经验
一、美国中小企业融资支持体系
在美国，大小企业融资渠道有着明显的差异：中小企业 的融资渠道主要有业主及关系人的投资、创业投资、小企业投资公司、股票二板市场、向小银行或规模较小的财务公司进行贷款等；而大企业的融资渠道则主要是向大银行贷款或在证券市场发行股票和商业票据等。
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二、日本中小企业融资状况及融资模式
1. 日本中小企业融资状况
2. 日本中小企业融资模式
1、以政府为主导。
2、得到政府扶持的日本民间金融机构。
3、信用保证协会制度。
4、中小企业信用保险制度。
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三、欧盟中