文档介绍：再下一城
曹洁 本周四晚间央行的降息一度令外盘铜价短暂回升,但不久后伯南克发表讲话,市场回升的情绪便逐渐降温,甚至周五铜价反而比上一日更弱了,显然降息并没有对市场起到多么大提振的作用,反而成为利多出尽变利空的信号,这对下周工业品的再下一城
曹洁 本周四晚间央行的降息一度令外盘铜价短暂回升,但不久后伯南克发表讲话,市场回升的情绪便逐渐降温,甚至周五铜价反而比上一日更弱了,显然降息并没有对市场起到多么大提振的作用,反而成为利多出尽变利空的信号,这对下周工业品的整体走势将会起到非常重要的影响。
我们认为,自2008年次贷危机爆发以来,因为外需的走弱,而中国持续不断的宏观调控,使得整个经济处于温吞水状态,资本市场的走向更多仰赖于国家政策的转变并存在滞后的特点。虽然当下政策已经在“预调微调”的口号下进入了一轮新的放松周期,但经济数据显示增长超预期下滑的局面并未有实质改善,加之政府换届对宏观政策的扰动,都使得近期政策放松的力度和速度对市场的刺激作用大打折扣。
由于政策放松还未能对总需求形成实质性支持,经济增长仍持续处于下行通道,因而整个商品市场尤其是与经济联动密切相关的工业品便很难摆脱弱势格局。
当下,国际经济依然不容乐观。美国经济前景预期有所弱化,%。近期美国就业数据的走弱就是这一逻辑的体现。近期西班牙债务问题加剧,希腊政局也重现动荡,这都凸显了欧债危机的长期性和复杂性,因此,中国所面临的外需仍将持续低迷。
从商品现货企业情况来看,5月近八成铜贸易商反映需求环比改善但幅度不大,而且改善并不是真实消费需求带动,反映更多的是铜价在5 月中旬下跌时出现抄底补库但仍偏谨慎,而且铜贸易商对后期销售的预期也并不十分乐观。他们普遍认为如果政府在未来几年不出台大刺激政策,中国未来铜的消耗量可能就维持在700 万吨至800 万吨的水平,新增需求将非常有限。
目前大多数贸易商的存货意愿都不