文档介绍：股指期货交易策略
H股指数期货 平均每天成交与年底未平仓合约数
H股指数成份股平均每天成交
8
恒指、H股指数与沪深300指数期货比较
恒指
H股指数
沪深300
参考指数水平
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股指期货交易策略
H股指数期货 平均每天成交与年底未平仓合约数
H股指数成份股平均每天成交
8
恒指、H股指数与沪深300指数期货比较
恒指
H股指数
沪深300
参考指数水平
17600
7100
1400
今年以来波幅
19%
40%
52%
指数每点价值
HK$50
HK$50
RMB300
期货合约价值
HK$880,000
HK$355,000
RMB420,000
期货合约按金
HK$53,545
HK$23,006
RMB33,600
杠杆比率
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买卖股指期货的目的
利用高效率、高透明度、交易成本低的交易市场(纯粹交易行为)
风险管理(适用于长仓与空仓)
套戥机会(指数成份股与指数期货间出现不正常的价差)
投资者对未来价格期望的下注
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买卖股指期货的策略
控制风险
控制买卖合约数量
评估财务承担能力
止损要果断,可为未平仓合约先订止损价位
紧贴市场,不要在走势不明朗下增仓
对冲风险
买卖期权或相关股票
利用不同市场相关的投资工具 (例如A股与H股的相关性)作对冲
股指期货的风险回报收益图
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股指期货对股市与投资行为的影响
影响股市成交的因素
股市市值
交易流转速度
投资气氛
衍生工具投资产品(今年上半年窝轮成交占港股总成交19%)
对冲与套戥活动(包括衍生工具发行商的买卖)
香港市场参考资料:恒指期货未平仓合约价值平均相当于恒指成份股总市值的1-2%
影响投资行为的因素
投资气氛
投资产品(衍生产品宣扬拼搏精神)
投资者的水平(衍生产品增强对投资资讯与教育的需求)
市场参与者(机构投资者与对冲基金参与有利市场发展)
风险意识(买卖衍生工具必备)
香港市场参考资料:超过一半参与恒指期货买卖的投资者出于纯粹交易的动机
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